Další investice si vyžádají opatrnost
Tři hlavní faktory – očekávaný růst úroků a inflace, masivní přítok nových peněz a nekritický nárůst v předchozím období – způsobily nevyhnutelnou sérii tvrdých propadů TMT (techno–media–telekom) akcií. Ti investoři, kteří nakupovali internetové akcie a fondy až po překonání problému Y2K, jsou většinou v krutých ztrátách. Tabulka ukazuje pět fondů s nejlepší a pět s nejhorší výkonností od začátku roku.
Pro dosažení stability je důležité, aby Nasdaq nedosáhl v dohledné budoucnosti nového maxima. Nerovnováha v americké ekonomice je způsobena mimo jiné masivním přebytkem poptávky nad nabídkou. Tato poptávka je živena právě silným růstem akcií, který umožňuje domácnostem nadprůměrnou spotřebu. Pro dosažení stability není ani tak důležité, o kolik akcie klesnou, ale aby zůstaly dole delší dobu. Otázkou zůstává, zda jedna z největších bublin již splaskla poklesem indexu o třetinu během několika dramatických dnů.
Jak se na situaci dívají američtí správci peněz, kteří obhospodařují celkem 3401 miliard dolarů? Podle průzkumu firmy Merrill Lynch změnili v dubnu názor na akcie z pozitivního na negativní a na dluhopisy z negativního na pozitivní. Od června 1999 plánuje většina z nich poprvé navyšovat hotovost. Na akciovém trhu se přesouvají z citlivých technologií, kde je podpora na rekordně nízké úrovni, směrem k sektorům financí, služeb a takzvané staré ekonomiky.
Jak využít průzkumu k investování? Jeho výsledky ukazují názor trhu. Ten může být někdy správný, jindy zásadně odlišný od reality. Existuje–li mezi manažery silná shoda, vyplatí se strávit nějaký čas úvahami o tom, kde se mohou mýlit. Vsadit proti konsenzu může být výhodnější než investovat podle davu. Aktuálně lze však spíše doporučit opatrnost.
