Od března, kdy akciové trhy dosáhly dna, investoři nakupují ve velkém zajímavě ohodnocené akcie. Co na budoucí vývoj akciových trhů říkají analytici?
Autor: Profit
V jednom se většina odborníků shoduje. Současný růst na akciových trzích, který započal po několikaměsíčních propadech v březnu tohoto roku, není úplně normální a nemá nic společného s výsledky společností. A začínají objevovat názory, že dění na kapitálových trzích je stále více odtrženo od dění v reálné ekonomice.
Vysvětlit momentální optimismus lze asi jen tím, že investoři se spoléhají na staré známé rčení, že akciové trhy jsou asi o půl roku v předstihu před ekonomikou, takže se jim začne dařit půl roku před tím, než se začne vzpamatovávat samotná ekonomika. Takové uvažování má ale dvě háčky.
Zaprvé, nikde není psáno, že ekonomika se opět začne stavět na nohy už o tři měsíce. S tím také souvisí představa, že akcie, které klesly o padesát procent, už hlouběji klesnout nemohou. Ale ony klesnout mohou. A zadruhé, nikde není napsáno, že to, co platilo v minulých krizích, bude platit i dnes. Zejména když se stále mluví o tom, že tato krize je jiná, horší, než všechny ostatní apod.
Pokud bychom chtěli rozdělit analytiky na optimisty a pesimisty, tak do první skupiny můžeme zařadit odborníky z Erste Bank. I oni si sice uvědomují, že důvody pro další růst nejsou nijak přesvědčivé, na druhé straně je ale dosavadní růst podle nich způsoben růstem likvidity a poklesem averze k riziku. Ani nepříznivé předpovědi týkající se vývoje v ekonomice je však neodrazuje od přesvědčení, že akcie již mají dno za sebou.Odborníci doporučují defenzivní tituly
Přesto, že již máme podle analytiků Erste Group nejhorší za sebou, cyklické tituly nedoporučují. Základní suroviny podle nich nemají růžovou nejbližší budoucnost, naopak doporučují defenzivní průmyslová odvětví, jako jsou utility, nebo zdravotnictví. Dalším odvětvím, do něhož v dlouhém horizontu vkládají svou důvěru, jsou finance a pojišťovnictví, a to i přes nedávný výrazný růst, který vůbec není podpořen výsledky. Spíše naopak, vyhlídky jsou spíše nepříznivé. Z regionů je díky přeprodanosti podle Erste zajímavá střední a východní Evropa.
S tím, že současná situace na trzích není úplně v pořádku a že investoři ještě mohou počítat s dalšími propady, se ztotožňují analytici ze Saxo Bank, kteří vysloveně tvrdí, že v dlouhém horizontu se na trhy vrátí medvědi a akcie budou klesat. Své dno jsme podle nich ještě nedosáhli, a můžeme očekávat, že namísto oživení ekonomiky ve tvaru písmena V budeme svědky dvojitého W, což znamená dvojitý pokles. A ten druhý nás ještě jen čeká. V krátkém horizontu se však ještě můžeme dočkat růstu.
Ze sektorů preferují analytici podobně jako Erste spotřebitelský tovar, veřejné služby, zdravotnictví. Na druhé straně jsou podle nich stále ohrožené sektory, jako jsou energie, průmyslová výroba, nebo technologie. Finanční sektor hodnotí spíše neutrálně, zejména u bank zde ale podle nich stále existuje riziko dalších ztrát z úvěrů a toxických aktiv.
Více na Investujeme.cz.
