KAPITÁLOVÝ TRH Letní prázdniny budou ve znamení nižší aktivity na kapitálovém trhu. Doba dovolených se projeví ospalostí, obchodovat se bude méně, ceny akcií tak mohou více kolísat. Celý trh zřejmě čeká mírná korekce směrem dolů.
KAPITÁLOVÝ TRH Letní prázdniny budou ve znamení nižší aktivity na kapitálovém trhu. Doba dovolených se projeví ospalostí, obchodovat se bude méně, ceny akcií tak mohou více kolísat. Celý trh zřejmě čeká mírná korekce směrem dolů. Letní měsíce jsou již tradičně na burze ve znamení relaxace: Obchody probíhají ve výrazně nižších objemech, ceny se pod vlivem letních drinků pouštějí do větších výkyvů, a celý trh má tendenci spíš klesat. Ten, kdo chce i přes léto vydělávat, by rozhodně neměl spekulovat na růst akcií, ale spíše se soustředit na možný dividendový výnos. To v rámci SPAD znamená nakoupit v podstatě jediný titul, a to akcie Telefónica O2. „Okurková sezona již na pražskou burzu dorazila v průběhu předchozích týdnů,“ poznamenává Karel Potměšil, analytik společnosti Cyrrus. „Na českém kapitálovém trhu nečekáme v létě nijak dramatické pohyby vycházející z domácího prostředí. Česká burza kopíruje víceméně pohyby světových kapitálových trhů. V posledních dnech navíc čelí vcelku okázalému nezájmu, aktivita uvadá. Chybí nějaké výrazné kurzotvorné informace, jaké se objevují například na okolních trzích v Polsku či aktuálně v Maďarsku, které přitahují pozornost investorů v rámci středoevropského regionu,“ vysvětluje Potměšil. „Celý PX index je z našeho pohledu na dosti vysoké úrovni a prázdniny by mohly znamenat korekci směrem dolů. Z dlouhodobého hlediska mají společnosti obchodované na pražské burze zajímavý výhled zvyšování zisku, jelikož lze očekávat, že společnosti budou těžit z rychlého růstu ekonomiky,“ očekává Radim Kramule, analytik České spořitelny. ZABEROU VÝSLEDKY HOSPODAŘENÍ
Nejvyšší aktivitu by měla přes léto již tradičně vykazovat energetická společnost ČEZ, navíc podpořená pokračujícím odkupem vlastních akcií. Stále také není zřejmé, kdy a popřípadě jak začne plánovaný prodej státního podílu v této firmě. „ČEZ bude nadále ovlivňován odkupem vlastních akcií až do výše deseti procent vlastního jmění. Tento odkup vytváří podporu pro růst ceny. Ovšem současný prodej sedmiprocentního podílu státu na trhu naopak může lehce tlačit na cenu dolů. Domnívám se, že obě tyto akce budou probíhat koordinovaně, aby nedošlo k výraznému ovlivňování ceny akcie ani jednou ze stran,“ tvrdí analytik Atlantik FT Milan Vaníček. Na trhu visí otazník nad prodejem ještě jednoho většího balíku, který by dočasně mohl tlačit na pokles ceny, a to akcií Zentivy. „V tomto případě se stále čeká na vyjasnění situace okolo údajného možného prodeje 12,5procentního podílu ve společnosti finanční skupinou PPF,“ potvrdil Vaníček. Jakákoliv akce z tohoto popudu by měla podle Vaníčka téměř okamžitý krátkodobý vliv na cenu akcie. Minimálně vyjasnění situace by bylo pro titul prospěšné. U bankovních a realitních titulů se v příštích týdnech dají podobně jako v nedávné době očekávat střídavě mírné poklesy a růsty, celkově ale přes léto spíše stagnaci, soudí analytici. Odhadovat vývoj pražského trhu samozřejmě znamená podívat se i do okolního světa, a to v návaznosti především na makroekonomický vývoj v USA a v eurozóně. „V případě USA se očekává lehké oslabování ekonomiky, které by mělo vést ke snížení základní úrokové sazby někdy na podzim. Zvýraznění či popření tohoto očekávání z úst centrálních bankéřů bude mít vliv na dění na trhu v zámoří, které se s největší pravděpodobností přenese i do Evropy. Finanční trhy jsou spíše nastaveny na snižování úrokových sazeb,“ vysvětluje Vaníček. Snížení sazeb by přitom podpořilo zájem o akciový trh, což by cenám akcií mělo pomoci. DIVIDENDY - VÝNOS BEZ RIZIKA Větší zájem investorů o pražskou burzu lze podle analytiků čekat zhruba od poloviny prázdnin, kdy začne pravidelné zveřejňování pololetních výsledků, které 26. července odstartuje jako tradičně Telefónica O2. Výsledková sezona bude v podstatě trvat celý zbytek prázdnin. Zajímavá korporátní akce se bude odehrávat až krátce po prázdninách, kdy 5. září (s přihlédnutím ke standardnímu vypořádání obchodu) bude Telefónica naposledy obchodována s nárokem na hrubou dividendu 50 korun, upozorňuje Vaníček. To představuje aktuální hrubý dividendový výnos 8,5 procenta. Tento fakt může přilákat investory, a proto lze očekávat, že akcie této společnosti se s blížícím se koncem prázdnin bude dostávat do hledáčku investorů. Takový výnos je jistě pro řadu investorů zajímavý, kdo nechce přes léto aktivně obchodovat, je pro něho nákup tohoto titulu jistě řešením. Polovina minulého týdne přinesla ještě jednu důležitou informaci. Společnost Pegas oznámila výplatu dividend ve výši sedmi milionů eur. Podle vyjádření managementu firmy začne výplata během třetího čtvrtletí. Dividendový výnos představuje přibližně 2,6 procenta neboli 21,70 koruny na akcii. Pegas tak uspíšil výplatu dividend zhruba o rok oproti původním plánům, které zveřejnil při loňské primární emisi akcií. PŘIJDE DALŠÍ KRACH?**
Na závěr jedno varování, které minulý týden vyslovil hlavní stratég Bank Bruxelles Roland Leuschel. Ten mimo jiné předpověděl burzovní krach v roce 1987. Nyní, po dvaceti letech, znovu předpovídá prudký pád. Přijde podle něj s jistotou z USA nebo Číny. Uvedl to v rozhovoru pro německý server Welt Online.
Leuschel upozorňuje na nápadnou podobnost současné situace s konečnou fází před krachem v roce 1987: „Šílenství“, co se týče fúzí a převzetí, inflace či vývoje sazeb. „Dnes stejně jako před 20 lety zvedaly centrální banky hlavní úrokové sazby a výnosy na globálních dluhopisových trzích vystřelovaly do výše,“ říká Leuschel. Podle něj na trhu nechybí ani investorská euforie, která je jednou z podmínek příchodu krachu. „V USA se kupuje mnoho akcií na dluh,“ říká. Úvěry jsou podle něho financovány americké akcie v tržní hodnotě 340 miliard eur, tedy téměř dvou procent hodnoty tržní kapitalizace všech amerických akcií. „Tak vysoko jako dnes byla tato míra ostatně také před krachem v roce 1929,“ upozorňuje.
