Lidová tvořivost zasáhla obligace a vnese chaos do výnosů
Dočká–li se novela zákona o dani z příjmu platnosti v podobě, ve které ji schválila Poslanecká sněmovna, přibude šéfům investičních společností pěkných pár vrásek na čele. Dodatečně totiž jejich fondům vzniknou výnosy za rok 2000, které se zřejmě budou muset přerozdělit. Mechanismus takového procesu si však zatím nikdo nedovede představit. Stejně jako to, zda by dodatečná redistribuce byla vůbec zákonná. Na začátku problému byla snaha českých investičních společností dosáhnout zrovnoprávnění se zahraničím. Ve světě je totiž obvyklé, že fondy neplatí žádnou daň ze zisku. Zcela logicky, neboť ve své podstatě pouze zprostředkují investice svých podílníků, a proto jsou zdaněny jen konečné zisky majitelů jejich akcií či podílových listů (podle druhu fondu). V České republice naopak fondy doposud odvádějí státu čtvrtinu ze svých výdělků, což je dostává do nerovnoprávného postavení vůči zahraniční konkurenci. „Nezmění–li se tato situace, nevidím šanci na přežití českých fondů delší než dva až tři roky, řekl v květnu letošního roku týdeníku EURO tehdejší předseda Unie investičních společností, šéf ŽB Trustu Jiří Brabec (EURO 22/2000). Ministerstvo financí vyslyšelo volání po pomoci částečně a navrhlo snížení sazby z pětadvaceti na patnáct procent. „Naším cílem je dosáhnout během roku až dvou stavu, kdy by se daň z příjmu fondů snížila na minimum, nebo byla prostě nulová, uvádí k tomu Jiří Špička z ministerstva financí. „Osoba využívající služeb kolektivního investování by prostě neměla být nijak znevýhodněna proti těm, kteří investují přímo. Měla by zaplatit poplatky za služby investiční společnosti, ale žádné daně navíc. Podle našeho názoru by se měly výnosy zdanit buď srážkově, nebo daní z příjmu. Nejde to ale učinit hned, potřebujeme přechodné období, a proto jsme nyní navrhli snížení daně z příjmu u fondů na patnáct procent, dodává. Pozměňovací návrh ve sněmovně však způsobil, že snížení má platit retroaktivně už pro rok 2000. To v praxi znamená, že se fondům – dojde–li ustanovení platnosti – dodatečně zvýší výnosy za posledních dvanáct měsíců. Fondy během roku vytvářejí zálohy na daně a ty samozřejmě odečítají od celkových aktiv. Jinak by totiž platby státní pokladně jednorázově zatížily jen ty investory, kteří by byli podílníky v okamžiku jejich zúčtování. Z pohledu nového zákona by však byly náhle původní zálohy neodpovídající a logicky vzato by se měly těm, kteří během roku zpětně odprodali své listy, dorovnat výnosy. Jenže zrcadlově tomu by se měly navýšit prodejní ceny již prodaných podílů novým investorům. A to asi dost dobře nejde. Unie investičních společností, která je samoregulační institucí českého trhu s kolektivním investováním, zatím žádné závazné či nezávazné doporučení k řešení problému neprojednávala. Je to logické, neboť zákon ještě neprošel Senátem. Fondy dostaly ve sněmovně na základě pozměňovacích návrhů ještě jeden dáreček. Novela má zrušit režim zdanění dluhopisů emitovaných do 31. prosince 1997. Poslední legislativní úprava právě z roku 1997 říkala, že úrokové výnosy z těchto cenných papírů se daní srážkově až u držitele v den výplaty. Kdo tedy dosáhl výnosu před dnem výplaty, získal jej jako čistý. To mělo samozřejmě dopad na ceny dluhopisů vydaných do rozhodného data. Sněmovnou schválená úprava však říká, že daň se bude platit ze všech podílů na výnosu. Změna byla zapracována do novely 26. října a hned následující obchodní den poklesly o 0,79 procentního bodu ceny státního dluhopisu splatného v roce 2002. „Tato nová úprava výrazně poškodí výnosy těch, kteří investují do těchto dluhopisů. Kdybychom si představili fond, jenž do nich umístil sto procent svých aktiv, přijde až o jedno procento, což znamená asi tak dvouměsíční výkonnost, uvádí Miroslav Hrubec, portfolio manažer jednoho z fondů První investiční společnosti. Senát má novelu zákona o dani z příjmu na programu tuto středu. „Fondy se vždy snažily optimalizovat svoje daňové pozice, takže reálný vliv snížení sazby pro letošní rok nebude velký. Spíš mohou vzniknout technické problémy a potíže se zdaněním dluhopisů, míní Brabec. Retroaktivní snížení daně z příjmu se týká i fondů penzijních.
