Z pohledu inflace byl rok 2003 velmi netradiční. Po většinu roku totiž spotřebitelské ceny i ceny v průmyslu meziročně klesaly. Deflaci způsobila souhra několika faktorů: pokles cen potravin, dozvuky silné koruny vůči euru zlevňující zboží z dovozu, ostrá konkurence tlačící v boji o zákazníka ceny dolů a také zastavení procesu deregulací.
Obdobný vývoj jsme mohli sledovat i u průmyslových cen. Ty způsobily meziroční deflaci již od února 2002. V roce 2003 deflace s krátkými přestávkami polevovala a v listopadu po téměř dvou letech skončila. Podle poslední známé statistiky vzrostly ceny v průmyslu meziročně o 0,4 %. Stejně jako u spotřebitelské inflace i v průmyslu táhly inflaci nahoru ceny potravin. Do budoucna očekáváme, že meziroční spotřebitelská inflace dále poroste. Největší vliv na cenovou hladinu bude mít úprava některých daní. Benzin, nafta, cigarety, tvrdý alkohol či telefon díky tomu citelně podraží. Až do jara potlačí inflaci nahoru potraviny, v jejichž cenách se bude stále odrážet loňská slabá úroda. Ve chvíli, kdy už bude růst cen potravin u konce, začne na ceny působit další úprava daní. Se vstupem do EU dojde ke zvýšení DPH u služeb. V polovině roku by se proto měla spotřebitelská inflace pohybovat již nad 3 %. Zatímco ceny padaly, lidí bez práce přibývalo. V prvních 11 měsících roku 2002 činila průměrná míra nezaměstnanosti 9,1 %, loni ve stejném období to bylo již 9,9 %. Počet nezaměstnaných tak s výjimkou jediného měsíce překračoval půl milionu. Důvodem byla především pokračující restrukturalizace v průmyslu, kde za poslední rok ztratilo práci téměř 50 tisíc lidí. Z dlouhodobějšího pohledu se nebude situace na trhu práce zlepšovat, protože v rámci reformy veřejných financí bude tlak na propouštění ve státní správě. Krom toho racionalizace výroby bude v průmyslu pokračovat. Koncem roku 2004 by tak podle nás měla míra nezaměstnanosti činit 10,0 %.
