DEUTSCHE PAEGAS

Německý obr se diskvalifikoval z boje o Český Telecom

Vlastnická struktura kolem Českých radiokomunikací se pozvolna projasňuje. Majoritním akcionářem Radio–Mobilu, druhé největší české mobilní firmy, která provozuje síť Paegas, se od příštího roku stane Deutsche Telekom respektive jím ovládané konsorcium CMobil. Němci vedené společenství totiž nepřijalo měsíc starou nabídku radiokomunikací (které od založení v roce 1996 mobilního operátora ovládají) na odkoupení jím držené opce, která opravňuje o třetinu navýšit základní jmění RadioMobilu (EURO 9, 10/2000). Konsorcium se rozhodlo, že si právo nadále ponechá, ač bude muset dorovnat finanční nabídku partnera na závratných 765 milionů USD (zhruba 28 miliard korun). Příští rok tak ale CMobil upíše 120 tisíc nových akcií RadioMobilu a jeho podíl se zvedne z nynějších 49 na 60,8 procenta. Naopak České radiokomunikace o svých majoritních 51 procent přijdou a zůstane jim jen 39,2 procenta. Zisk, z něhož brní hlava. Už je tedy jisté, že se radiokomunikace nestanou jednou z nejzadluženějších českých firem, jak hrozilo, ale budou naopak patřit mezi nejziskovější. Za rok 2001 dosáhnou asi největšího profitu, jaký kdy česká firma vykázala. Ačkoliv z 28 miliard, které by CMobil na jejich účet měl převést, se musí ještě odečíst zhruba pět miliard korun (zahrnují částku, jíž si CMobil v roce 1996 nové akcie předplatil, obohacenou o úroky), i tak přibude na konto v přepočtu přibližně 23 miliard korun. Je otázkou, jak s tak obrovským balíkem peněz firma naloží. Ví se pouze to, že zhruba třetinu odvede státu na dani z příjmu, zbytek – nějakých patnáct až šestnáct miliard – budou mít České radiokomunikace na hotovosti jako „cashový výnos. Buď jej celý investují, nebo část vyplatí akcionářům na dividendách. To samozřejmě vezmou v úvahu investoři, kteří se nyní připravují na účast v druhé fázi privatizace radiokomunikací. „Těžko posoudit, zda pro ně bude více atraktivní firma, která má patnáct miliard na hotovosti, či by byla zajímavější zadlužená společnost, ovládající ale velmi perspektivního mobilního operátora, váhá s posouzením výhodnosti a vlivu na prodejní cenu Českých radiokomunikací Libor Vinklát, analytik Conseq Finance. Jan Slabý z Reiffeisen Bank pro ČTK uvedl, že ztráta majority bude mít za následek zúžení okruhu zájemců o privatizaci radiokomunikací. Dva jistí, další se rýsuje. O koupi podílu 51 procent ve firmě má pochopitelný zájem právě Deutsche Telekom (i proto, že RadioMobil je závislý na páteřní síti Českých radiokomunikací) i americkým kapitálem ovládaná TeleDanmark, která již drží více než pětinový podíl radiokomunikací a navíc jí patří polovina akcií v dceřiné firmě Contactel. Dánům vláda dříve slíbila, že jim umožní přikoupit si další akcie firmy až do výše blokační minority, ale původní usnesení vzala zpět, když v únoru rozhodla o vypsání veřejné obchodní soutěže. Fond národního majetku nyní prosazuje ještě změnu na veřejné výběrové řízení (EURO 12/2000). Je věcí názoru, zda ovládnutí radiokomunikací je v tuto chvíli větší prioritou pro polostátního německého obra či dánskou firmu – sice menší, ale hnanou kupředu agresivním soukromým kapitálem ze zámoří. Pozorováno zvenčí by pro zahraniční rivaly možná bylo nejlepší, kdyby se dohodli na partnerství. Nelze ovšem vyloučit zájem dalších. Mluví se o tom, že investiční příležitost nechce ponechat bez povšimnutí francouzská Vivendi. Nejistý holub. Rozhodnutí Deutsche Telekomu si lze vyložit i tak, že v Česku raději vsadil na vrabce v hrsti než holuba na střeše. Firma totiž měla ideální možnost opci radiokomunikacím za velmi výhodných podmínek přenechat (uvedených 765 milionů USD by inkasovala ona) a zkusit štěstí jinde. Takto se de facto sama diskvalifikovala ze soutěže o Český Telecom, v souvislosti s níž se hovořilo o jejím vážném zájmu. Možná Němci dávají větší perspektivu mobilnímu způsobu komunikace než pevným linkám, možná si nejsou jisti tím, že bude skutečně nějaký tendr v Telecomu vypsán, možná se českého národního operátora pokusí získat oklikou, a když se jim to podaří, RadioMobilu se zbaví. Rozhodnutí Deutsche Telekomu bylo každopádně poměrně pevné, i přestože původně částku 700 milionů firma označovala za přemrštěnou. Svědčí o tom také fakt, že zástupci společnosti přijeli do České republiky již v předminulém týdnu, aby dopis se stanoviskem „opci si ponecháváme radiokomunikacím předali. Vysokou cenu však údajně dlouho nechtěla akceptovat italská Stet International, jež v konsorciu CMobil drží neopomenutelných dvanáct procent (Deutsche Telekom 84,55 procenta). Dohodly se až minulý týden. Nové akvizice? Obraz Českých radiokomunikací se nyní poněkud změní. RadioMobil již nebude jejich majoritně kontrolovanou dcerou, ale pouze zajímavou finanční investicí, v níž budou mít blokační minoritu. Jen Deutsche Telekom má možnost přetrženou pupeční šňůru mezi matkou a dcerou obnovit. Radiokomunikace musí hledat cestu, jak se na liberalizovaném telekomunikačním trhu bez RadioMobilu vhodně prezentovat. Zda pouze prostřednictvím dcery Contactel, která již začala s internetovými a datovými službami a mezinárodními hovory přes internet, či začít budovat na zelené louce další odnože. Na nové aktivity a akvizice budou mít každopádně peněz dostatek.