DRAHÁ ŠKOLA INVESTOVÁNÍ

Propad technologických akcií postihl i Čechy

O PRAVDIVOSTI STARÉ ZÁSADY, která říká, že do akcií může člověk uložit jen takovou část majetku, jakou si může dovolit ztratit, se vloni přesvědčily miliony drobných investorů. Ti byli přilákáni vidinou bohatství, jež by mohli získat na americké burze. Byli mezi nimi i Češi, jejichž zkušenosti z „prasknutí bubliny internetových a telekomunikačních cenných papírů jsou trpké. Některým z nich nezbývá než doufat, že se jim jejich peníze vrátí alespoň za několik let. Všichni ale věří, že loňský kolaps Nasdaqu (EURO 51–52 /2000) pro ně nebude v dlouhodobém horizontu znamenat bolestnou ztrátu, přestože jim například z původního konta u internetového makléře v řádu stovek tisíc dolarů zbývá desetina. Sedmadvacetiletý student ČVUT Zdeněk Míkovec investuje spolu se svým otcem do amerických akcií již delší dobu. První dva roky, kdy se dařilo celému trhu, byly úspěšné i pro Míkovce, jenž je nyní zaměstnán v grafickém centru německého Fraunhoferova institutu. Ale vloni, kdy neustále skloňovaný index technologických cenných papírů Nasdaq Composite zaznamenal ztrátu 39,29 procenta, se poprvé dostal do záporných hodnot. „Meziroční ztráta činila osmnáct procent s tím, že ještě v říjnu jsme vykazovali asi desetiprocentní růst, komentuje výsledky vlastního portfolia. Míkovcovi se ale rozhodnutí poslat své peníze na zámořské kapitálové trhy vyplatilo, protože zachytil technologický boom již v počátcích. „V letech 1998 a 1999 jsme dosáhli ročního zhodnocení 95 a 75 procent, dodává. Jeho bývalý spolužák z gymnázia Martin Rezek se rovněž soustředí na technologické tituly. K oblíbeným akciím konzultanta společnosti Hewlett–Packard patří známá jména firem ze světa IT a telekomunikací, Microsoft, Nokia, Ericsson a Intel. O konkrétním výsledku v loňském roce však nechce příliš mluvit. „Co se týče nedávných propadů, u několika titulů jsem v červených číslech. Jsem ale optimista a držím je stále s tím, že je klidně prodám za půl roku, za rok, až vylezou, vysvětluje. „Přesto to považuji za lepší než mít peníze na termínovaném účtu. Když nic jiného, tak je to zábavnější, soudí. Ještě větší hlupák. Finanční analytici jsou ale ohledně nejbližšího vývoje amerických trhů stále opatrní. „K oživení zisků a tržeb významných společností může dojít pravděpodobně až ve druhém letošním pololetí, což se projeví i na jejich akciích. Náš odhad pro nárůst Nasdaqu do konce roku je ze současné úrovně 2450 na 3800 bodů, uvádí k optimismu drobných investorů analytik Tomáš Holinka z Online Investor. Experti zároveň dodávají, že podstatnou roli rovněž sehrají další kroky šéfa Federálního rezervního systému (Fed) Alana Greenspana. „Zvolil jsem agresivní strategii. Všechny papíry mě zklamaly. Už prakticky nejsou tituly, na kterých se dá vydělat, říká ostravský podnikatel, který si nepřál být jmenován. Majitel firmy, jež se zabývá ekonomickými konzultacemi, v loňském roce kvůli masivnímu pádu celého amerického trhu prodělal neuvěřitelných devadesát procent při počátečním vkladu v řádu stovek tisíců dolarů. „Nejednalo se o nic jiného než o sázku, že bude někdo hloupější a bude nadhodnocenné akcie kupovat dál, poznamenává ke svým loňským investičním rozhodnutím. „Začal jsem přibližně před rokem a půl. Bublina high–tech akcií ale splaskla velice rychle. Moje tehdejší výdělky zůstaly v nerealizovaném stavu, vzpomíná na situace, kdy se mu nechtělo klesající tituly prodávat ještě se ziskem. Restituent burziánem. Bohaté zkušenosti s obchodováním na burzách, ke kterým počítá i internetové seance na americkém trhu s technologiemi, má Jiří Truhlář. Kapitálovými trhy se totiž zabývá již třetí rok. Pětapadesátiletý golfista je mezi převážně mladšími investory výjimkou. Jeho strategie je spíše konzervativní. Kromě obchodů na vlastní účet využívá služby správy portfolia jedné pražské makléřské společnosti. „V současné době držím například Cisco Systems a indexovou akcii Nasdaqu QQQ, říká Truhlář, který zároveň přiznává, že nyní je asi dvacet procent v minusu. Ze svých peněz, jež získal díky restitucím, však do akcií vložil jen malou část. Převážnou většinu z nich uložil do dluhopisových a jiných fondů. „Když dosáhnu nějakého výjimečného výnosu ve fondech, investuji jej na americké burze. Aktivním obchodováním se bavím jen v zimě, protože v létě hraji golf. Svou oblíbenou hru si ale nenechá ujít ani v zimních měsících, kdy pravidelně dopoledne chodí do krytých golfových klubů, zatímco večer hraje na burze. „Je to krásný život, říká Truhlář. Přestože indexy na světových burzách v krátkodobém pohledu někdy dosti výrazně kolísají, patří akcie nebo akciové fondy stále k nejvýnosnějším formám uložení peněz. Odborníci připomínají, že se zatím všechny trhy v historii ze svých drtivých kolapsů vzpamatovaly. Stačilo se pouze obrnit dostatečnou trpělivostí, třeba ale na několik let. Taková strategie pro majitele cenných papírů některých mladých technologických společností nemusí platit. Některé malé firmy z Nové ekonomiky totiž vzhledem k výjimečnému boomu a rychle rostoucí konkurenci nemusejí přežít příští měsíce. Jedna z mnoha zásad akciových investorů varuje před nedostatečným rozložením portfolia na více sektorů.