Menu Zavřít

Investice do domácích dluhopisů nejen v období (korona)krize

15. 6. 2020
Autor: Euro.cz

Investice do dluhopisů jsou obecně chápany jako konzervativnější část portfolia a jejich výnos je těsně svázán primárně s vývojem inflace, respektive s vývojem úrokových sazeb vyhlašovaných centrálními bankami. Proto bylo zajímavé pozorovat, jak bude centrální banka reagovat na postupující krizi kvůli pokračující pandemii i na vývoj kapitálových trhů v důsledku této krize a ropné války. Všechny tyto aspekty vedly Českou národní banku k rychlému snížení krátkodobých úrokových sazeb. Co to znamená pro český dluhopisový trh, jak se vyvíjí a jak se vyvíjet bude? Česká národní banka přistoupila k rychlému snížení krátkodobých úrokových měr z 2,25 %, kam je zvýšila 6. února, až na 0,25 %, kam je snížila 7. května.

České úrokové sazby se tak během několika týdnů propadly z druhé nejvyšší úrovně v Evropské unii (po Rumunsku) do regionálně nejnižší úrovně ve střední a východní Evropě po Polsku s 0,10 %. Maďarsko i Rumunsko mají totiž v současnosti vyšší krátkodobé sazby než my. Toto snížení sazeb katapultovalo ceny českých státních dluhopisů vzhůru. To znamená, že nikdy od zavedení dluhopisového indexu v roce 1998 české státní dluhopisy od počátkuroku do 21. května neměly tak dobrou efektivitu jako letos. A to vše navzdory růstu státního deficitu a rekordní emisní úrovni českého státu, který jen za samotný duben 2020 vydal takový objem státních dluhopisů jako za celý rok 2019. Aktuální tržní prostředí tedy investicím do českých dluhopisů v prvních pěti měsících letošního roku svědčilo koronakrizi navzdory.

O autorovi| Lubomír Vystavěl, CFa, Chief Investment Officer, NN Investment Partners C. R.

  • Našli jste v článku chybu?