Jedním z nejlepších měřítek mizerie v evropském i globálním měřítku je propad výnosů kvalitních státních dluhopisů. Výnos německého desetiletého dluhopisu se minulý týden dostal na nové historické minimum 1,35 procenta.
V Japonsku trval pokles od začátku problémů na přelomu osmdesátých a devadesátých let na srovnatelné úrovně osm let, Německo to stihlo za polovinu. V Japonsku podobné chování dluhopisového trhu signalizovalo „ztracené desetiletí“.
Zajímavé je také srovnání vývoje reálných výnosů státních dluhopisů. Ty jsou v současnosti v Německu záporné. V Japonsku se to stalo dvakrát: v asijské krizi a v období finančních turbulencí po pádu Lehman Brothers.
Německý reálný desetiletý výnos se sice na konci roku 2008 dostal na rekordně nízkou hodnotu, ale zůstal kladný. Do minusu se dostal až loni v srpnu.
Čtěte také: O spořicí dluhopisy je zájem: Češi jich už objednali za 10 miliard
Z hlediska chování investorů na dluhopisovém trhu je tedy možné probíhající a stále se zhoršující dluhovou krizi eurozóny považovat za přinejmenším srovnatelnou s hypoteční krizí v USA.
Autor je analytikem České spořitelny
