Odhadovat vývoj na devizovém trhu je obtížné za jakékoliv
situace. Nezřídka kdy se to nedaří ani guvernérům centrálních bank. Stačí
vzpomenout na některé prognózy ČNB, podle nichž měla být česká koruna
v loňském roce o poznání silnější, než jak tomu nakonec bylo. Původní
odhady hovořily o jejím zpevnění vůči jednotné evropské měně až k hranici
24,5 Kč za euro, ve skutečnosti se však dostala jen těsně pod úroveň 25,0
EUR/CZK.
Každopádně, ani to už nyní neplatí. V okamžiku, kdy se
v Česku během letošního března naplno rozjela koronavirová pandemie a řada
podniků byla nucena přerušit výrobu, zaznamenala koruna značný pád a vůči
hlavním světovým měnám výrazně oslabila. V případě eura to bylo o něco
přes dvě koruny, u amerického dolaru dokonce o tři.
„Pandemie covid-19
má od března určující vliv i na kurz české měny. Koruna reagovala ukázkově jako
měna malé otevřené ekonomiky a vůči euru v tomto období oslabila o téměř
10 procent. Oslabení koruny lze dále vysvětlit odlivem zahraničních investorů
z korunových aktiv a zúžením kladného úrokového diferenciálu poté, co ČNB
v období březen až začátek května přistoupila ke snížení úrokových sazeb
v souhrnu o dva procentní body,“ vysvětlil Miroslav Novák, analytik
společnosti Akcenta, která na trhu s devizovými službami působí již
třiadvacet let.
Problémem ovšem je, že každý posun byť o jediný desetník tím
či oním směrem může v rámci větších firemních zakázek znamenat rozdíl
tisíců, ba dokonce i desetitisíců korun. A to už je částka, která potenciálně
dokáže ovlivnit konečný hospodářský výsledek daného podniku. Tím spíš když by
takovýchto případů bylo za rok několik.
Jistota k nezaplacení, která je zdarma
Jak tedy tomuto negativnímu jevu předejít? Vlastně vcelku jednoduše. Stačí si u některé z finančních institucí sjednat možnost zafixování měnového kurzu na předem dané úrovni, a mít tak jistotu, že o své peníze nepřijdete. Pravda, sice potenciálně nebudete moci profitovat z lepšího tržního kurzu - pokud takový vývoj nastane - ale zase můžete klidně spát s vědomím toho, že přesně víte, jakou částku budete v budoucnu inkasovat.
Finančních nástrojů, prostřednictvím kterých tak můžete
učinit, je celá řada. Zdaleka nejběžnější řešení nicméně představují takzvané
forwardy, které spočívají v budoucím nákupu/prodeji jedné měny za měnu
jinou za dopředu smluvený kurz a s předem daným datem vypořádání. Jednoduše
řečeno. Jejich sjednání bývá zdarma, klient je pouze povinen složit na bankovní
účet dané instituce část finančních prostředků ve formě kolaterálu, který mu
bude posléze vrácen nazpět. Ovšem i tomu lze v některých případech
předejít. Například již zmíněná Akcenta totiž nabízí svým vybraným zákazníkům
možnost sjednání takzvaného dealingového limitu, který jim na základě výsledku skóringového modelu přiřadí konkrétní částku,
do jejíž výše není potřeba při uzavření forvardu žádný takový kolaterál vůbec
skládat.
Čtyřnásobné množství obchodů oproti normálu
Právě jednoduchost a v podstatě nulové náklady přitom
představují ten hlavní důvod, proč jsou uvedené forwardy natolik oblíbeným
zajišťovacím prostředkem. A v dobách, jako je tato, jejich popularita
roste ještě o poznání víc.
„ Nástup pandemie koronaviru měl mimo jiné ten efekt, že
koruna ze své nejsilnější
letošní pozice oslabila o dvanáct procent a testovala hranici 28 korun za jedno
euro. Na to musely importně a exportně orientované firmy reagovat, a to
například zajištěním kurzového rizika forwardovými obchody. Objem zajištění
v březnu a dubnu letošního roku sjednaný našimi klienty se tak meziročně
téměř zečtyřnásobil. Zajímavé je, že se téměř nezvýšil průměr na jeden obchod,
ale razantně se zvýšil počet obchodů. Firmy tím chtějí eliminovat nejistotu
vyvolanou vysokou volatilitou, které jim znemožňují naplánovat cashflow.
Exportéři potom chtějí do budoucna profitovat z aktuálně slabé koruny, protože
i naše dlouhodobé předpovědi počítají s návratem k hranici 26 korun
za euro,“ potvrdil šéf Akcenty Milan Cerman.
Forwardy i další měnové nástroje lze pochopitelně sjednat víceméně
v kterékoliv tuzemské komerční bance či jiné finanční instituci. Každý
zákazník by měl mít ovšem na paměti, že ačkoliv se stále v zásadě jedná o
jednu a tu samou formu zabezpečení, smluvní podmínky se mohou v praxi
kolikrát celkem podstatně lišit. Každá z bank se navíc může specializovat
na trochu jiný segment klientů, což je rovněž nutné v rámci vašeho
rozhodnutí zohlednit.
Řešení je vícero, stačí si vybrat
Pro Akcentu v tomto ohledu hovoří především fakt, že si
u ní klienti mohou sjednat zajištění i v případě obecně nižších částek
dosahujících řádu desítek tisíc eur, a to navíc bez jakýchkoliv poplatků. Na
své si tedy u ní přijdou i malé firmy či fyzické osoby, které by mnohdy ve
velkých komerčních bankách neuspěly. Různé variace termínových obchodů a opcí
jim pak umožní zvolit si ten nejvhodnější produkt v podstatě za jakékoliv
situace. Navíc, jak již bylo řečeno, zde v některých případech existuje
varianta uzavření zajištění i bez nutnosti složení finančního kolaterálu.
Další dobrou zprávou pro klienty pak je skutečnost, že délka
doby zajištění, po kterou si mohou daný forward, případně jiný finanční derivát
sjednat, je velice rozmanitá. Lze jej uzavřít jak na období pouhých dvou týdnů,
tak řádově i několika let dopředu. Zajištění měnového kurzu totiž není otázkou
pouze doby koronavirové. Ba naopak, v případě celé řady firem bude dávat
velký smysl i do budoucna, neboť nejistota kolem dalšího vývoje světové
ekonomiky, a s ní i povětšinou spojená vysoká volatilita cizích měn, bude
pravděpodobně přetrvávat i tehdy, až současná zdravotní krize odezní.
„Pokles globální ekonomiky bude letos bezprecedentní a
nejvýraznější od konce 2. světové války a propad českého hospodářství nejprudší
v novodobé historii. Tyto chmurné skutečnosti samy o sobě implikují řadu rizik
pro nadcházející čtvrtletí. Prognózy hospodářského vývoje v letošním a
v příštím roce jsou navíc zatíženy extrémní nejistotou a to samé platí i
pro devizový trh,“ doplnil Novák.
ČLÁNKY DO MAILU