Perspektivní segment dluhopisů
Evropské dluhopisy s vysokým výnosem (High Yield) nabízejí zajímavý výnos a rozložení rizika, protože mají nízkou korelaci s akciovými trhy a také s trhy vládních dluhopisů. V současné době je jejich výnos o přibližně pět až šest procentních bodů vyšší než u vládních dluhopisů. Navíc mají vyšší kuponový výnos a kratší splatnost, což je činí z hlediska úrokového rizika ve srovnání s vládními dluhopisy méně rizikovými. Pochopitelně u nich existuje vyšší kreditní riziko, které je zdrojem vyššího výnosu. Firmy s nižším ratingem totiž musí za vypůjčené peníze platit více než vlády. V tabulce je deset fondů, které firma S & P řadí do segmentu dluhopisy s vysokým výnosem - Evropa. Jedná se o mladý a v poslední době dynamicky se rozvíjející trh, na kterém vzniká i mnoho nových fondů. Zatím jich firma S & P ve své databázi eviduje čtrnáct, z toho jedenáct existuje alespoň rok a jen u tří fondů lze vypočítat i dvouletou výkonnost.Nejstarším fondem s dlouhodobě výbornými výsledky je DBIM Rendite Extra Euro, který spravuje lucemburská dcera Deutsche Bank. Fond je řízen týmem manažerů. Díky dobrým výsledkům získal nejvíce majetku pod správu fond Mercury ST Eur High Yield, a to 465 mil. EUR. Tento fond dokázal za rok 1999 dosáhnout zhodnocení 16,2 procenta. Zatímco nejlepší fondy, které investují do evropských vládních dluhopisů, kvůli růstu úroků a obavám z inflace ztratily zhruba jedno procento. V posledních týdnech postihly korekce na akciových trzích i fondy, které mají v portfoliích mnoho dluhopisů, například technologických firem. Mercury ST Eur High Yield klesl ze svého letošního maxima v polovině března na letošní minimum z konce května o 5,3 procenta. Po–dle manažera fondu Billa Healeye se jedná o technickou korekci způsobenou problémem s akciemi na Nasdaq.
