Kupci vyjádřili značné výhrady ke způsobu privatizace
Nejpozději do tohoto pondělí 12. března mohli zájemci o koupi 51,19 procenta akcií Českých radiokomunikací (ČRa) předat své závazné nabídky. Do užšího výběru postoupily čtyři společnosti: dánská Tele Danmark, americká Crown Castle, britská NTL a americký investiční fond Central and Eastern Europe Telecoms Venture (CEETV). Vyplývá to ze zprávy, vypracované na konci ledna privatizačním poradcem ABN Amro Rothschild/Consilium, s níž měl týdeník EURO možnost se neoficiálně seznámit. Nechtějí akcie, ale aktiva. Zatím však není jisté, zda uchazeči uvedení na short listu své nabídky skutečně doručí. Z informací poradce je totiž zřejmé, že nikdo z kvarteta neměl o státem nabízené akcie přílišný zájem. Spíše by firmy chtěly převzít některé vybrané aktivity, respektive aktiva. Buď oblast telekomunikačních služeb, nebo vysílací aktivity a vysílací věže. Rozprodávání radiokomunikací po částech by si ovšem vyžádalo další změnu vládního usnesení (už třetí), novou smlouvu s poradcem i spoustu dalších administrativních náležitostí. Je jisté, že privatizace by se opět odsunula, zřejmě někam ke konci roku 2001. Bylo by také nutné ještě před prodejem oddělit vysílací činnosti a vysílací věže od aktivit telekomunikačních, technicky i účetně. Tento způsob prodeje by mohl být vnímán i jako vyhýbání se povinné nabídce na odkup akcií minoritních akcionářů, kterou Obchodní zákoník ve své nynější podobě novému majoritnímu akcionáři nařizuje. Není také jisté, zda by se takto podařilo zpeněžit minoritní podíl radiokomunikací ve společnosti RadioMobil (39,2 procenta). O ten totiž nikdo ze čtveřice neprojevil zájem. Naopak za pozitivum prodeje aktiv po částech označil poradce zejména skutečnost, že je „větší pravděpodobnost nabídek ve větší celkové hodnotě . Buď po kusech, nebo nižší cena. Ministerstvo financí se ale zatím drží politiky bližší košile než kabát. O další odklady a průtahy nestojí. „Pokud se vítěz tendru rozhodne rozdělit firmu do několika částí, nemyslím si, že by to bylo něco negativního, uvedl 26. února pro ČTK ministr financí Pavel Mertlík. Jak dodal, vláda sama nic rozdělovat nebude, protože by to prodej firmy zpomalilo. Favorizovaný účastník soutěže, dánský operátor Tele Danmark, měl však během jednání s poradcem naznačit, že pokud způsob privatizace zůstane zachován a budou se prodávat akcie, „jím nabídnutá cena se bude pohybovat značně pod tržní hodnotou ČRa . Dokonce údajně nevyloučil, že v takovém případě nepředloží žádnou nabídku. Firma jako hlavní důvod svého postoje prý uvedla „neochotu získat financování na kapitálových trzích, na nichž nyní panuje nepříznivá situace, či formou bankovního úvěru . Zbytek RadioMobilu do Německa? Poradce předpokládá, že Dánové, kteří již nyní vlastní 20,8 procenta akcií ČRa, nakonec podají společnou nabídku s dalším soutěžícím, americkou Crown Castle. Američanům by přenechali vysílací aktivity a sami by si ponechali telekomunikace. Kdyby takto vzniklé konsorcium prosadilo svůj názor na způsob prodeje, ušetřilo by za povinný odkup akcií, stejně tak za „nepotřebný podíl v RadioMobilu. Při jednání s managementem ČRa se ovšem podle zprávy ABN Amro Rothschild/Consilium měla firma Tele Danmark kromě jiného zajímat i o to, nakolik je pravděpodobné, že si ČRa dokážou udržet RadioMobil jako svého zákazníka, pokud v něm ztratí i zbylý majetkový vliv. Majoritním vlastníkem RadioMobilu se nedávno stalo konsorcium CMobil (60,8 procenta), ovládané německým Deutsche Telekomem. Když minoritní podíl v RadioMobilu nikdo ze čtveřice soutěžících skutečně nebude chtít, nezbude asi státním úředníkům jiná možnost než za německým telekomunikačním gigantem jít s prosíkem, zda by si ještě 39,2 procenta mobilního operátora nechtěl přikoupit. Pro takový případ ve zprávě poradce uvažuje o třicetiprocentní slevě z tržní hodnoty akcií. Pokud by ale Němci s obchodem souhlasili, veškeré majetkové vazby mobilního operátora na ČRa budou již zcela zpřetrhány. Není vyloučeno, že se RadioMobil poté rozhlédne po jiných partnerech, čehož se Dánové zřejmě obávají. Contactel jako hrozba. Další účastník ze short listu, britský venture fond CEETV, měl zase vyjádřit vážné obavy z budoucnosti druhé dceřiné společnosti ČRa, Contactelu. Firmu, poskytující telekomunikační služby koncovým uživatelům, nyní vlastní rovným dílem (50:50) ČRa společně s uvedenou společností Tele Danmark. Nervozitu vzbuzuje rámcová smlouva o založení Contactelu z 22. ledna 1999 a v ní zakotvená „call opce . Podle některých právních výkladů by se mohlo klidně stát, že třeba zrovna CEETV výběrové řízení vyhraje, ovšem radiokomunikace budou nuceny prodat svůj podíl v Contactelu Dánům. V rámcové smlouvě je totiž podle informací týdeníku EURO výslovně uvedeno, že pokud dojde ke změně kontroly nad ČRa, představující více než 40 procent hlasovacích práv, má Tele Danmark právo uplatnit opci na prodej svého podílu v Contactelu, stejně tak opci na koupi podílu ČRa. Obě varianty jsou možné. Dánové by se takto zřejmě mohli zmocnit zajímavého majetku i bez účasti v soutěži. Navíc podle rámcové smlouvy mají ČRa zakázáno ještě dva roky poté, co přestanou být akcionáři Contactelu, konkurovat mu na lukrativním trhu koncových uživatelů. Radiokomunikace by zůstaly odříznuty od významného zdroje příjmů. V minulých měsících byla již do Contactelu převedena řada zákazníků (EURO 48/2000). Zpráva poradce nevylučuje, že spor o Contactel by mohl skončit i arbitrážním řízením. Vedení ČRa požádalo v této věci o nezávislý právní výklad. Opět od začátku? Pravděpodobně ani čtvrtá společnost, britská NTL, zaměřená výhradně na vysílací aktivity, nemá o nákup akcií valný zájem. „Struktura transakce založená na prodeji akcií představuje značné riziko, že společnost odstoupí z výběrového řízení, pokud se nebude moci spojit s jiným telekomunikačním operátorem, poznamenává k NTL poradce. Již tento týden by mělo být naznačeno, zda vláda nebude nucena privatizační projekt opět přepracovat.
Uchazeči o České radiokomunikace Tele Danmark (Dánsko) – telekomunikační operátor Crown Castle (USA) – provozovatel vysílacích věží NTL (Velká Británie) – provozovatel vysílacích věží CEETV (Velká Británie) – investiční fond
