Menu Zavřít

Opatrný investor

25. 10. 2002
Autor: Euro.cz

Asset management je novou možnosti správy jmění

Podstatou jakékoli nadace je její nadační jmění (odlišné od takzvaného ostatního jmění) - nelze ho spotřebovat ani používat ke grantové činnosti. Prvořadým úkolem nadace je efektivní správa nadačního jmění a maximalizace výnosu, který jmění přinese. Nadace si tedy musí počínat jako opatrný investor: peníze, které získala od dárců jako vklad do nadačního jmění, musí investovat a poté přerozdělovat formou grantů až úroky či kapitálové výnosy získané z investování těchto prostředků.
Jaké jsou jednotlivé možnosti kapitalizace nadačního jmění? Červencová novela zákona o nadacích sice přinesla nové možnosti, ale velkou část nadačního jmění tvoří příspěvky z Nadačního investičního fondu, na které se navíc v tuto chvíli vztahují přísnější omezení.

Banky.

Peněžní prostředky je těžko možné uložit jinam než do banky, nejlépe na termínovaný vklad. Je to vysoce bezpečná a nadacemi zřejmě často využívaná cesta. Při porovnání úrokových sazeb těchto vkladů a míry inflace je však zřejmé, že spoléhat se výlučně na tento způsob je značně nerentabilní.
O vysoce bezpečnou investici s předem definovaným výnosem jde i v případě veřejně obchodovatelných dluhopisů vydaných nebo garantovaných státem. Ovšem jakmile nadace dluhopisy nakoupí, musí je držet až do doby jejich splatnosti – prodej před splatností není povolen. Může přitom jít i o desítky let.

Podílové fondy.

Další možností jsou podílové listy otevřeného podílového fondu založeného pouze pro potřeby nadací. V České republice ovšem působí jen tři takové fondy. Nejvíce zkušeností zatím nasbíral Balancovaný fond nadací ve správě ŽB-Trust, investiční společnost, a. s., jež v roce 1999 zvítězila v náročném výběrovém řízení Fóra dárců – Asociace nadací na správce prostředků nadací. V dlouhodobém horizontu je investičním cílem BFN zhodnocovat prostředky nad úroveň vkladů v bankách a spořitelnách investováním na kapitálovém trhu. Jde o státní cenné papíry, hypoteční zástavní listy, cenné papíry obchodované na BCPP a dluhopisy emitované státy OECD nebo jejich centrálními bankami a ve velmi omezené míře akciové instrumenty. Fond vyplácí výnosy z investice jedenkrát ročně. Investice do BFN je oproti předchozím dvěma způsobům více operativní, vložené prostředky lze podle potřeby přesouvat do jiných povolených možností prakticky okamžitě.

bitcoin_skoleni

Cenné papíry.

Asset management (obhospodařování portfolia) nově umožňují novely zákona č. 227/1997 Sb., o nadacích a nadačních fondech, a zákona č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů, platné od 1. července 2002. Odbornou správu části nadačního jmění – cenných papírů - může provádět osoba k tomu oprávněná na základě zvláštního zákona (zákon č. 591/1992 Sb., o cenných papírech, v platném znění). Budou-li údaje o smlouvě o správě cenných papírů zapsány v nadačním rejstříku, pak výnosy z držby cenných papírů spravovaných na základě takového smluvního ujednání budou osvobozeny od daně z příjmů právnických osob nadace. Nadace může s obchodníkem s cennými papíry uzavřít navíc smlouvu o investičním poradenství a smlouvu o nákupu a prodeji cenných papírů.
Dlouhodobě dává správa portfolia vedená na základě striktně konzervativní strategie předpoklad vyššího výnosu než na depozitních účtech v bance. Manažer portfolia poskytuje pravidelné konzultace, strategii a řízení likvidity lze měnit během doby trvání investice. Nadaci však mohou narůst administrativní úkony, ať už související s pokyny obchodníkovi pro nákup a prodej cenných papírů na základě jeho investičních doporučení, nebo související s účetní agendou nadace. To může být podstatné především pro menší nadace.
Každá nadace musí uvážit na základě své velikosti, charakteru činnosti a objemu nadačního jmění, která z uvedených možností je pro ni optimální.

  • Našli jste v článku chybu?