Dánský partner riskuje jen minimálně.
Otálení s privatizací Českých radiokomunikací (ČRa) přidalo další položku do seznamu znehodnocených státních podílů v lukrativních akciových společnostech. Ve chvíli, kdy Radiokomunikace definitivně spustily akci Druhý operátor - jejímž cílem je stát se za dva roky hlavním konkurentem SPT Telecom - je jasné, že o státní podíl v ČRa se s největší pravděpodobností může se skutečně chladnou hlavou ucházet pouze TeleDanmark, partner Radiokomunikací ve společném podniku Contactel.
Tento společný podnik totiž bude na základě exkluzivní a prakticky nevypověditelné zakládající smlouvy bojovat o pozici druhého telekomunikačního operátora po liberalizaci trhu v roce 2001. Právě on bude realizovat největší zisky, protože podle zmíněné smlouvy, kterou má týdeník EURO k dispozici, bude Contactel poskytovat koncové služby při přenosu dat, hlasu či přístupu k internetu. Bude zajišťovat prodej a marketing, vývoj nových produktů a péči o zákazníky, čí mž bude realizovat rozhodující podíl na ziscích možného operátora. Výše těchto zisků vyplývá i z pozice ČRa na trhu. Radiokomunikace se stanou prakticky pouze poskytovatelem infrastruktury pro nového operátora. Smlouva zároveň zakazuje oběma partner ům podnikat samostatně ve stejném oboru na území České republiky.
Za pět minut dvanáct.
Vzhledem k blížícímu se datu liberalizace telekomunikačního trhu je pochopitelné, že management ČRa hledal cesty, jak se připravit na šanci, která před podnikem stojí. Každý měsíc zpoždění může být z hlediska konkurenčního boje existenčně důležitý. Je přitom zcela zjevné, že bez strategického partnera by to byl příliš náročný úkol. Potřebné know-how vybraný partner bezpochyby má. Jenže pro neschopnost státního aparátu nevstoupil odpovídajícím způsobem po výběrovém řízení přímo do české firmy, podobně jako tomu bylo u vstupu strategického partnera do SPT Telecom, ale s pomocí managementu a subalterních státních úředníků získal nástupiště na český trh prakticky zadarmo, každopádně aniž by státní finance coko li získaly. Při prodeji 51,8 procenta akcií Radiokomunikací si bude podmínky diktovat TeleDanmark a tomu bude odpovídat i cena.
Riziko na české straně.
Kromě již zmíněné nevýhody pro stát je problematická i samotná smlouva o Contactelu, především ve své části o financování projektu. Vyplývá z ní, že podnikatelské riziko v první etapě ponese především česk ý partner, který do podniku, v němž má jen polovinu hlasovacích práv, vkládá pět šestin kapitálu.
Financování první etapy projektu Druhý operátor má stát zhruba 3,6 miliardy korun. Podle smlouvy by polovina zmíněné částky měla být získána z úvěrových zdrojů, především od bank.
Samotné základní jmění Contactelu by mělo po navyšování činit jednu miliardu a osmdesát milionů korun. Z toho ČRa dodají 900 milionů tak, jak to minulý týden schválila mimořádná valná hromada. TeleDanmark zaplatí zbývajících 180 milionů.
Zbytek, který chybí do celkové potřeby financování, dodá dánský partner formou konvertibilní půjčky. Půjde o dluh Contactelu vůči TeleDanmark ve výši 720 milionů korun. Dánská firma může nejpozději do 1. ledna roku 2001 požádat o výměnu dluhu za podíl na kapitálu Contactelu. V případě, že tak neučiní, musí Contactel půjčku vrátit, pokud se nedohodne jinak v termínu odpovídajícím době, když dosáhne ve dvou po sobě jdoucích čtvrtletích kladného cash flow, případně 31. ledna 2003. Ter mín se volí podle toho, co nastane později. Úročení půjčky je v zásadě komerční a podle smlouvy by mělo odpovídat roční sazbě PRIBOR zvýšené o 150 základních bodů.
Pokud nebude dánská společnost spokojena s přípravou na otevření českého trhu a s vyhlídkami na dosažení dobré pozice, může ztratit pouze 180 milionů korun přímo investovaných do podílu v Contactelu.
Také financování v dalších etapách fungování společnosti má pocházet podstatnou měrou z úvěrových zdrojů. Navyšování kapitálu Contactelu by mělo nastat teprve tehdy, kdy poměr dluhu a vlastního jmění přesáhne podíl 3:2. Také až v druhé etapě může dojít ke změně právní formy a Contactel by se m ohl stát akciovou společností a získávat prostředky na kapitálovém trhu veřejnou emisí akcií.
Ošetřená privatizace.
Smlouva pamatuje i na případ, kdy by vláda byla svéhlavá a prodala svůj podíl jinému partnerovi. V případě, kdy třetí osoba získá kontrolu nad ČRa, přičemž za kontrolní se považuje již čtyřicetiprocentní balík akcií, má TeleDanmark právo odprodat svůj podíl dle vlastního uvážení, případně požadovat, aby ho odkoupily samotné Radiokomunikace. Cena má být stanovena v takovém případě dohodou, nebo zvolenou investiční bankou na základě metody diskontování budoucích f inančních toků. V případě, že se obě strany nedohodnou, bude banku vybírat předseda Mezinárodní obchodní komory ve Vídni.
Contactel má bezpochyby všechny předpoklady, aby splnil vše, co od něho jeho zakladatelé očekávají. V čele managementu stojí jeden z nejzkušenějších lidí v oboru, bývalý klíčový muž v SPT Telecom Michal Čupa. Síť Radiokomunikací je moderní a technologicky připravená na otevření soutěže. Naopak úředníci Fondu národního majetku a ministerstva dopravy a spojů prokázali, že nemají základní předpoklady pro správu státního majetku.
