PRAHA (črk) - Vysoká cena ropy vyhnala po Velikonocích cenu emisní povolenky k dosavadnímu vrcholu 30 eur za tunu. Záhy na to však praskla česká bublina - nad skutečným emitovaným množstvím zbylo českým podnikům čtrnáct milionů nevyužitých povolenek na čtrnáct milionů tun oxidu uhličitého. Náměstek ministra životního prostředí Tomáš Novotný, který informaci zveřejnil, se domnívá, že v celkovém množství 2,2 miliardy vydaných povolenek nemůže hrát česká úspora žádnou roli. Jenže Česko chtě nechtě zahájilo pád evropské emisní povolenky do smrtonosné vývrtky. Urychlilo jej oznámení dalších úspor v Nizozemsku, Francii, Belgii a Estonsku. Až dosud se mělo za to, že úspory budou jen v nově přistoupivších zemích, ale ušetřené povolenky ve třech starých průmyslových státech vyvolaly chaos. Zatímco ještě minulé pondělí se oprávnění vypouštět tunu emisí prodávalo takřka za 30 eur (29,75), v pátek ráno se už obchodovala jedna povolenka za 14,5 eura. Jak poukazuje Jan Pravda ze společnosti Pravda Capital, pokles ceny o padesát procent za dva dny je v kontextu finančního trhu považován za volný pád. „Hrozí, že cena povolenek klesne v krátké době na nulu, a otřese se tím i trh s elektřinou,“ komentuje Pravda.
Pravda dále vysvětluje, že povolenky nemají podobně jako akcie nebo obligace hodnotu podkladového aktiva (underlying value). S povolenkou nikdo nevlastní například jednu pětisetmiliontinu firmy ČEZ, ale pouze právo emitovat. Proto se povolenkový trh nevyvíjí plynule, ale velmi skokově jako takzvaná binomická řada, která fluktuuje mezi nulou a mezní hodnotou, danou velikostí pokuty 40 eur za tunu za nevyřazení povolenky ze svého účtu za skutečně vypuštěnou tunu emisí. Ukáže-li se, že tohoto práva je nadbytek, zmizí kupující a spadne cena.
„Tomuto skoku šlo předejít tím, že by Evropská komise zabránila publikování výroků jednotlivých států a dala k předem definovanému datu celému trhu přesnou a závěrečnou souhrnnou informaci, jakou trh očekával,“ soudí Pravda. A upozorňuje, že informace po jednotlivých státech trh zbytečně destabilizují. A navíc posilují podezření, že někteří privilegovaní hráči s přednostním přístupem k informacím mohou těchto údajů zneužít.
