Společnost ORN Capital spustila první hedgeový realitní fond na světě
Londýnský správce investičních fondů, společnost ORN Capital, uvedl na trh světovou novinku – hedgeový fond zaměřený na oblast nemovitostí. Svou pozornost chtějí manažeři fondu nejprve upřít na trh ve Velké Británii, postupně se ale jejich zájem rozšíří i na další země. Realitní odborníci tvrdí, že krok společnosti ORN Capital je pro obchody s nemovitostmi zásadní událostí. Očekávají, že počet takto zaměřených fondů v nejbližší budoucnosti vzroste.
Vábnička na realitní investory.
Většinovým vlastníkem ORN Capital je společnost Morley Fund Management s portfoliem v hodnotě dvaceti sedmi miliard liber jeden z největších správců investičních fondů v Evropě. Majoritní podíl získala firma v loňském roce, jeho koupí chtěla rozšířit portfolio alternativních investičních instrumentů. Morley Fund Management díky akvizici ORN Capital zdvojnásobil svou nabídku hedgeových fondů. Na začátku letošního roku ji rozšířil o hedgeový fond zaměřený na nemovitosti. Manažeři fondu předpokládají, že novinka na trhu přitáhne nejen tradiční investory hedgeových fondů, jakými jsou například privátní banky a institucionální investoři, ale také ty, kteří své finance vkládají do nemovitostí. „O takovýto fond byl ohromný zájem mezi realitními investory. Růst poptávky po realitních derivátech a expanze akciových trhů zaručují dostatečnou likviditu pro založení specializovaného hedgeového fondu,“ komentoval otevření fondu Chris Iley, portfolio manažer společnosti ORN Capital. „Chtěli jsme být první, kdo nabídne klientům zužitkovat enormní příležitosti na trhu. Britský trh s realitními deriváty se během loňského roku zvětšil čtyřnásobně a my věříme, že tento trend bude pokračovat,“ dodal Iley. Zástupci fondu odmítli upřesnit, jaké zhodnocení očekávají. Zveřejnili pouze informaci, že z prostředků fondu již nakoupili první britské realitní deriváty. Letos chtějí uzavřít obdobné obchody také ve Francii, Německu a ve Spojených státech. Realitní odborníci považují založení prvního hedgeového nemovitostního fondu za velmi významnou událost. „Hedgeové fondy se snaží vydělat peníze díky neefektivnostem na trhu. Realitní trh je obvykle velice neefektivní, nicméně do představení obchodovatelných realitních derivátů bylo velmi těžké těchto neefektivností využít,“ konstatoval pro týdeník EURO Paul Ogden, šéf Property Derivatives Development v londýnské pobočce mezinárodní realitní společnosti CB Richard Ellis. Představení derivátů prý nyní znamená, že hedgeové fondy a další hráči mohou s nemovitostmi obchodovat jako v případě akcií a obligací.
Významný počin.
„Uvedení hedgeových fondů do realit je zásadní, protože investice do nemovitostí začínají být mnohem snadnější,“ dodává Pavel Scháňka, investiční agent ve společnosti CB Richard Ellis. Domnívá se též, že zakládání hedgeových fondů zaměřených na reality je důkazem toho, že trh dospívá a dohání zavedené finanční trhy. „Realitní trh se stane přístupnějším, transparentnějším a vyzrálejším,“ tvrdí Scháňka. Hedgeové fondy zřejmě na realitní trh přitáhnou širší spektrum investorů. Velkou Británii jako místo uvedení prvního hedgeového fondu zaměřeného na reality nevybralo vedení společnosti ORN Capital náhodně. V Británii se doposud na derivátovém nemovitostním trhu obchodovalo se swapy veškerých výnosů (total return swap), které byly vázané na indexy IPD (Investment Property Databank). „Tyto swapy se používají k vytvoření jakýchsi cenných papírů vázaných na reality, které se chovají stejně jako obligace, nicméně s výnosem vázaným na vývoj realitního indexu,“ upřesňuje Paul Ogden. Jak dokazují statistiky, britský trh s realitními deriváty se stále rozrůstá. Od konce roku 2004 do září loňského roku na něm byly uzavřeny obchody za 3,7 miliardy liber, přičemž na devět měsíců loňského roku připadá částka 2,6 miliardy liber. Tato suma je sice jen zlomkem celkových realitních kontraktů, je také podstatně nižší než sumy obchodů na jiných derivátových trzích, nicméně objem obchodů s realitními deriváty se rychle zvyšuje a o nové investiční instrumenty se zajímá stále více investičních bank a realitních fondů. „Již nyní vidíme jednotlivé obchody v hodnotě přes sto milionů liber,“ dodává Ogden. Z rostoucí poptávky po derivátech realitní odborníci usuzují, že nabídka hedgeových fondů zaměřených na oblast nemovitostí se brzy rozšíří. „ORN Capital je zkrátka prvním fondem, který oznámil založení realitního hedgeového fondu, na trhu je nicméně mnoho dalších fondů, které se zakládají a začnou obchodovat v nadcházejících měsících,“ domnívá se Ogden. Týdeník EURO má informace, že specializované hedgeové realitní fondy připravují například Fortis Bank, Sarasin nebo Kempen.
