Bude osud globalizace zpečetěn?
Trump i Biden mají protekcionismus amerických firem ve své strategické agendě, na druhé straně by Biden pravděpodobně prokazoval větší respekt k mezinárodní spolupráci.
Protekcionismus a obchodní cla jsou stěžejním politickým nástrojem prezidenta donalda Trumpa. je proto těžké nahlížet na případné Trumpovo vítězství jako na dobrou zprávu pro proces globalizace. Součástí strategické agendy obou kandidátů je protekcionismus amerického průmyslu a zachování vůdčího postavení v oblasti informačních technologií. Trump bude pravděpodobně pokračovat v deregulaci a snižování daní, jeho přístup „America first“ by mohl ještě více oslabit mezinárodní obchod, nelze vyloučit ani další eskalaci obchodního konfliktu s Čínou. Biden naproti tomu pravděpodobně zahájí program zvýšením výdajů na infrastrukturu a posílením sociálního zabezpečení. fiskální deficity budou zřejmě za Bidena vyšší, ale pokud budou zdroje vynaloženy na zlepšení strany nabídky, mohlo by to vyvolat trvale vyšší potenciální růst v uSA. Biden bude pravděpodobně projevovat větší respekt k mezinárodním dohodám, přesto bude nadále vyvíjet tlak na Čínu, aby otevřela svůj domácí trh a zastavila dumpingové praktiky.
O osudu trhů budou v příštích týdnech rozhodovat dvě související nejistoty: zda budou mít volby jednoznačný výsledek, nebo budou zpochybněny a zda vyjednávání o stimulačním balíčku povedou k dohodě, nebo zůstanou bez dohody. V tomto kontextu se investoři musejí připravit na případná překvapení v obou směrech, neboť nejistota ohledně výsledku voleb se nepochybně odrazí i na kapitálových trzích.
O autorovi| Lubomír Vystavěl, CFA, chief investment officer, NN investment Partners c.r.
ČLÁNKY DO MAILU