PŘIJDE ROK DLUHOPISŮ?

Zdrženlivý investor by neměl dát víc než třetinu do akcií

Pro mnohé investory jsou dluhopisy nudné a nezajímavé. Při pohledu na diskusní fóra na německých či anglických internetových serverech se o akciových fondech debatuje zhruba z 95 procent a o dluhopisových jen z pěti procent. Největší diskuse probíhaly v březnu 2000 o fondech DWS Biotech Aktien Typ O a Nordasia.com (www.fondscheck.de). Na diskusním fóru www.fondshop.cz se dluhopisové fondy také příliš neprobírají. Přitom fondy by měly v portfoliu každého investora hrát svou roli. Nejde u nich o dosažení vysokého zhodnocení, ale o zajištění se pro případ obtíží s akciovými trhy. Největším nebezpečím pro investice do dluhopisů je růst inflace, která sráží jejich ceny dolů. Jak by mělo vypadat ucelené portfolio pro příštích dvanáct měsíců? Dynamický eurový investor, který si může dovolit v dvanáctiměsíčním horizontu tolerovat ztrátu pěti procent a chce mít alespoň 95 procent jistoty, že to nebude horší, by měl při bezrizikové roční úrokové míře čtyři procenta investovat 60 procent do akciového fondu, 30 procent do dluhopisového a deset procent do fondu peněžního trhu. Konzervativní investor, který je ochoten připustit jen pět procent pravděpodobnosti, že rok bude zhodnocení jeho investice horší než nula procent, by měl do akciového fondu investovat jen 30 procent, deset procent do dluhopisového a 60 procent na peněžní trh. Doporučený podíl do akciových fondů se bude zvyšovat buď s vyšší tolerancí k riziku, nebo s delším časovým horizontem. Například i relativně konzervativní investor s dvacetiletým horizontem si může dovolit dát do akcií více než 90 procent investované sumy. Musí se ale smířit s tím, že po prvních dvanácti měsících může vydělat výrazně přes 40 procent, ovšem také může jeho investice „bez problémů o více než třetinu klesnout. Pak nezbývá než čekat na vymazání ztrát a na následné zisky.