Proč je Wells Fargo tak opatrná

2. 4. 2009

Objevují se záblesky naděje, ...

Celý podtitul:
Objevují se záblesky naděje, ale výkonného ředitele Stumpfa trápí ekonomika a nezaměstnanost

Poskytovatelé půjček hlásí zisky. Washington se konečně zabývá toxickými aktivy bank. Akcie se trochu zotavily. Mají velké banky to nejhorší za sebou? Jeden z nejzdravějších hráčů v odvětví, banka Wells Fargo, ještě neoslavuje. Hlavními starostmi jejího CEO Johna G. Stumpfa jsou recese a nezaměstnanost. Stumpf posiluje účetnictví banky a poskytuje čerstvé půjčky. Avšak hluboký, dlouhotrvající pokles s dvojcifernou nezaměstnaností by mohl zhatit jeho plán upravit problémové hypotéky a převzít společnost Wachovia, kterou banka Wells Fargo koupila v lednu za patnáct miliard dolarů. „Tento pokles je jiný,“ říká pětapadesátiletý bankéř. „Vymezí jednu etapu vývoje.“ Ekonomika zůstává pro celé odvětví obrovskou neznámou. Ve vlastních „zátěžových testech“ vlády se jako nejhorší možný scénář používá desetiprocentní nezaměstnanost. Rostoucí počet ekonomů však předpovídá, že počet lidí bez práce by mohl v příštím roce tuto úroveň snadno přesáhnout. Když stoupá nezaměstnanost, více dlužníků se setkává s potížemi, a věřitelé si proto musejí poradit se ztrátami. Banka Wells, druhý největší poskytovatel hypotečních půjček, přestála finanční krizi lépe než většina jiných. Úvěrový rating tohoto sanfranciského věřitele patří mezi všemi americkými bankami k nejvyšším, a to dokonce i po snížení hodnocení ratingové agentury Moody’s Investors Service z 25. března. Zisky loni klesly o 71 procent na 2,4 miliardy dolarů. To však snese srovnání s poklesem o 83 procent u společnosti Bank of America a se ztrátou 28 miliard dolarů u Citigroup. Akvizice Wachovie je velkým zdrojem obav banky Wells. Stumpf, který byl do funkce výkonného ředitele povýšen v roce 2007, zdědil tímto obchodem 446 miliard dolarů ve spotřebitelských a komerčních půjčkách. Portfolio obsahuje 95 miliard dolarů rizikových hypoték s možností volby způsobu splácení, takzvaných „option ARM“, které dlužníkům umožňují odkládat splácení jistiny a úroku. „Nic nemohou změnit na faktu, že koupili hromadu smetí a že se ekonomika potápí jako olověné závaží,“ říká Martin D. Weiss z výzkumné firmy Weiss Group. O špatném dluhu ví Stumpf všechno. Ve svém prvním zaměstnání v bankovnictví přezkoumával ve dne problémové půjčky na automobily a v noci odebíral vozidla neplatičům. Těsně po krizi úspor a půjček počátkem 90. let se zabýval riskantními obchody. V Norwest Bank (předchůdkyni banky Wells) měl Stumpf na starost nákup společnosti United Banks of Colorado za 5,5 miliardy dolarů, která byla zavalena špatnými dluhy. Později vedl 30 akvizic texaských bank zmítaných potížemi. Než byl uzavřen obchod s Wachovií, Stumpf zvýšil rezervy banky Wells na špatné dluhy o 5,6 miliardy dolarů a účetní hodnotu banky Wachovia snížil o 37,2 miliardy dolarů. To v jádru předpokládá, že zhruba polovina dlužníků s hypotékami s možností volby způsobu splácení bude v prodlení. Tím, že banka Wells zachytila obrovskou ránu hned zpočátku, je méně pravděpodobné, že překvapí investory ztrátami spjatými s akvizicí – jak se to po velkých obchodech stalo konkurentům. „Je to pěkně drsný odhad bez ohledu na to, jak toxická aktiva jsou,“ říká Doug Rao, portfoliový manažer firmy Marsico Capital Management, která má v bance Wells podíl. „Když tyto půjčky budou úspěšně modifikovat, mohou generovat velké výnosy.“ V lednu Stumpf vytvořil zvláštní divizi na úpravu toxických hypoték. Tato skupina se nejprve soustředí na zákazníky na Floridě a v Kalifornii, kde je situace s nezaplacenými hypotékami vážná. Banka Wells rozeslala dopisy 30 000 dlužníků s nabídkou snížení úrokových sazeb a prodloužení doby splácení hypoték. Banka se rovněž chystá u některých půjček snížit jistinu – což je drahý krok, který bylo ochotno udělat jen málo věřitelů, i když se ukázalo, že je úspěšnější než jiná opatření. Přibližně 22 500 těchto zákazníků pracuje s bankou Wells na změně svých půjček. Všechna tato namáhavá práce by však mohla být k ničemu, kdyby se ekonomika výrazně zhoršila. „Kdo ví, kam země směřuje? Ode dneška za rok by nadměrné objemy podpor v nezaměstnanosti a všechny tyto pokusy o stabilizaci trhu nemusely fungovat,“ říká Michael J. Heid, který v bance Wells Fargo dohlíží na práci spojenou s úpravou půjček. Stumpf prohlašuje: „Nedostali jsme se do toho přes noc a přes noc se z toho také nedostaneme.“

***

/popisek k foto na s. 28 v prostředním sloupci nahoře/
Aby fungoval obchod s Wachovií, Stumpf upravuje rizikové půjčky na bydlení

/text grafu na s. 28 vlevo dole; čísla na svislé ose stejná jako v originále/
ZOTAVENÍ BANKY
DOLARY

CENA AKCIÍ WELLS FARGO
… 5. 3. 2009 20. 3.

Pramen: Bloomberg