Slepá ulička

Penzijní fondy

PRAHA (tos) – Spravovat dva penzijní fondy, dynamický s větším zastoupením akcií v portfoliu pro mladší klienty a konzervativní bezakciový pro starší klienty, bylo hitem loňského podzimu. Nejeden velký penzijní fond tuto strategii uplatňovanou fondy ČSOB obdivoval a litoval, že v minulosti své akvizice slučoval. Nyní se zdá, že okouzlení je u konce.
Česká pojišťovna, která o této možnosti po získání fondu ABN Amro také uvažovala, se nakonec stále více přiklání k fúzi fondů. „Zvažujeme tuto možnost také, nicméně máme velmi dobrou zkušenost s fúzí. Provozovat dva fondy je nákladnější a komplikovanější. Můj osobní názor je, že je výhodnější fúze, ale definitivní rozhodnutí ještě nepadlo,“ uvedl pro Lidové noviny místopředseda představenstva České pojišťovny Jan Blaško.
Kromě úspory nákladů je hlavním důvodem pro sloučení současná právní úprava odměn akcionáři penzijního fondu. Ten si může ponechat deset procent z jeho ročního zisku, zároveň je ale povinen subvencovat případné ztráty fondu tak, aby se majetek investorů neznehodnocoval. „Desetiprocentní odměna ze zisku není úměrná riziku hrazení ztráty z prodělečných investic, penzijní fondy se bojí investovat výraznější část svého majetku do akcií. Portfolia dynamického i agresivního fondu by proto byla hodně podobná a smysl mít dva fondy se ztrácí,“ řekl týdeníku EURO dosavadní šéf ABN Amro penzijního fondu Pavel Němec. Česká pojišťovna, která za převzetí sedmdesáti procent ABN Amro penzijního fondu zaplatí na konci března kupní cenu 22,25 milionu eur (715 milionů korun) a obsadí dvě místa v představenstvu fondu, loni získala do svých penzijních struktur přes 44 tisíc nových klientů (PF ČP 29 tisíc, ABN Amro čtrnáct tisíc). Druhým nejúspěšnějším akvizitérem byl penzijní fond ING se 38 tisíci klienty. Zatímco v případě České pojišťovny k vynikajícím výsledkům přispěly především fúze a intenzivní reklamní kampaň, ING nové klienty získala především díky dlouhodobě nejvyššímu zhodnocení úspor klientů. Na straně poražených je především penzijní fond Credit Suisse. Ten sice zůstává podle objemu spravovaného majetku největším fondem v zemi, za loňský rok ho však opustilo přes 38 tisíc klientů. Mezi poraženými jsou kvůli ztrátám zákazníků také malé fondy Zemský PF a Hornický PF. Zhodnocení, jež penzijní fondy svým klientům za uplynulý rok připíší, není zatím známé. V minulosti se ale jejich výsledky vždy díky podobné struktuře portfolia blížily výsledkům podílových fondů peněžního trhu. Ty v roce 2003 vydělaly investorům okolo dvou procent. Opouštějí jedničku Penzijní fond Počet klientů Meziroční změna počtu klientů Úspory klientů (V mld. Kč) Hospodářský výsledek (v mil. Kč)
Credit Suisse 564 700 -38 690 20,214 613,9
PF České pojišťovny 463 948 +115 555* 10,325 295
PF České spořitelny 382 605 +7 044 9,187 243
ING PF 294 270 +38 980 8,183 322
ČSOB PF Stabilita 292 907 -438 7,507 171
PF Komerční banky 266 815 +10 528 10,232 365
ABN Amro PF 219 097 +14 953 5,394 194
Allianz PF 106 757 -547 3,628 119
Poznámka: *Fond se loni sloučil s bývalým fondem Commercial Union
Pramen: Asociace penzijních fondů ČR