Ú r o k o v é s a z b y
Členové bankovní rady minulý čtvrtek zavřeli oči a udělali krok do tmy. Snížení všech klíčových sazeb sice odpovídá rekordně nízké, ani ne tříprocentní meziroční inflaci a stejně rekordnímu poklesu průmyslu a stavebnictví, nicméně je velmi riskantní z hlediska devizového kursu, který je nyní poměrně stabilizovaný a pohybuje se pod 38 korunami za euro. Jenže každá špatná zpráva může vyvolat pokles a nakonec možná i prudký pád.
Diskontní sazba tedy nyní činí šest procent, lombardní deset procent a rozhodující čtrnáctidenní repo 7,5 procenta. Tak to bude přinejmenším do příštího týdne, kdy se očekávají první údaje o ekonomickém propadu v loňském roce. Někteří analytici i lidé z ČNB předvídají až katastrofální pětiprocentní propad HDP. Pokud koruna ustojí i tuto zprávu, může ČNB patrně slavit. Úrokové sazby by mohly zůstat velmi nízké po delší dobu, a to i při očekávaném zvýšení inflace ve druhém pololetí. V opačném případě si vyzkoušíme, jak se žije v měnových turbulencích, a rychle si vzpomeneme, jak chutná dvouciferný růst cen.
