Otvírání fondů
Komise pro cenné papíry povolila v minulém týdnu vůbec první otevření investičního fondu v zemi - a to mamutímu SPIF Českému. Vytvořila tak šablonu pro přeměny investičních fondů na podílové a kolotoči otvírání a výplat podílníků již nic nestojí v cestě.
Prvním fondem v České republice, který se bude otevřením měnit z investičního na podílový, je SPIF Český. Rozhodla o tom minulý týden Komise pro cenné papíry. Fond je druhým největším v zemi: spravuje téměř devítimiliardový majetek. Akcionáři tak budou moci požádat o výplatu skutečného majetku ve fondu a nespoléhat se jen na burzovní kurs, který je u uzavřených fondů nižší než skutečný majetek.
Návod ke kopírování
Analytici a brokeři rozhodnutí komise pokládají za praktický pilotní projekt, který by mohl sloužit jako vzor pro otevírání ostatních fondů. Přeměny fondů by podle jejich názoru už neměly trvat tak dlouho a komise by měla dávat povolení do šedesáti dnů. SPIF Český čekal na rozřešení komise od konce loňského června, kdy schválila projekt přeměny valná hromada.
Analytici se navíc domnívají, že urychlení procesu povede k růstu akcií fondů. To bylo ostatně patrné hned poté, co komise o SPIF Českém rozhodla. Fondy by se tak mohly ještě více zařadit mezi nejperspektivnější investice na českém trhu.
Výplaty od června?
Václav Srba, náměstek Spořitelní investiční společnosti, která SPIF Český spravuje, uvedl, že nyní fond požádá burzu o ukončení obchodování. To by mělo nastat v polovině května. Pak musí soud vymazat společnost z obchodního rejstříku a teprve od tohoto data může začít vyplácení podílníků. Srba počítá s červnem. Zpětné odkupy pro zájemce by pak měly být organizovány na všech přepážkách České spořitelny jako zakladatele fondu. Největším akcionářem fondu je s téměř třiceti procenty Česká spořitelna a Midland bank se stejným podílem. Srba předpokládá, že zájem podílníků o zpětný odkup nebude tak živý, že by způsobil zánik fondu. Podle jeho názoru drobní podílníci v novém fondu zůstanou, nebo přejdou do jiného z rodiny fondů České spořitelny.
Spekulanti však zřejmě budou chtít realizovat zisky, ale ani oni by fond neměli existenčně ohrozit. Srba tvrdí, že fond má téměř sedmdesát procent majetku v likvidních obligacích, deset procent v hotovosti a jen sedmnáct procent v ak ciích. Taková struktura majetku umožňuje proces výplat zvládnout, tvrdí správce fondu. Akcionáři si akcie po přeměně fondu vymění za takový počet podílových listů, který odpovídá čistému obchodnímu jmění fondu na akcii k 30. červnu 1998, což je 464 korun. V praxi to znamená, že každý bývalý akcionář se stane podílníkem a při padne mu na jednu akcii 464 podílových listů v nominální hodnotě jedné koruny. Při otevření se bude zřejmě odkupní kurs pohybovat pod jednou korunou, protože současné NAV (k 2. dubnu) činí 443 korun na akcii při burzovním kursu 390 korun.
Podílníci si však v případě okamžitého prodeje budou muset odečíst odkupní srážku šesti procent, kterou fond uvalil na první dva měsíce, za další čtyři měsíce pak musí počítat se čtyřprocentní srážkou. Po každém půlroce se pak srážka sníží o j edno procento. Poplatek zůstane v majetku fondu.
Kde to vázlo?
Komise tvrdí, že potřebovala tak dlouho na rozhodnutí proto, že jde o první případ svého druhu. Bylo třeba vyřešit závazky fondu (EURO 13/99). Komise rozhodla, že investiční společnost spravující fond uspokojí závazky z fondu, a přiměřeně tak sníží hodnotu podílového listu. Komise rovněž rozhodla, že původní fond zaniká bez likvidace. Podílníci tudíž nemusí platit daň z likvidace. Přeměnou fondu se nepřerušuje lhůta šesti měsíců, v níž je jinak prodej cenných papírů zdaňován.
Připojí se další
Manažeři ostatních velkých investičních společností, jako jsou První investiční, IKS Komerční banky, oznámili záměr fondy otevřít, zatím však akcionáři tyto projekty ještě neprojednali na valných hromadách. Většina fondů přitom tyto hromady plánuje na po lovinu letošního roku.
Zatím se otvíraly především menší podílové fondy. Komise pro cenné papíry povolila za rok své činnosti asi třicet takovýchto přeměn, mezi nimi například fondy společnosti Akro, OB. Invest, Credit Suisse, IKS KB a tak dále. V minulém týdnu to byl nově například YSE Profit a o další zhruba desítce komise nyní rozhoduje.
