TAKTIKA PŘEDEVŠÍM

Dresdner a Commerzbank zavdaly podnět k dohadům o možné fúzi

Německé bankovnictví, konsternované debaklem ohlášené fúze Deutsche a Dresdner Bank (EURO 15/2000), má nové téma. Tamní trojka Dresdner Bank, která z projektu na vytvoření největšího bankovního domu světa vycouvala, a čtyřka Commerzbank minulý týden potvrdily, že vedou vzájemné rozhovory. Zda tak činí za účelem přípravy fúze, nesdělily. „Zatím je vše v příliš raném stadiu, zdůraznili jejich představitelé. Televizní kanál Bloomberg nicméně uvedl, že Dresdner Bank požádala o pomoc investiční bankovní dům Goldman Sachs. Důvod? Dovést sloučení s Commerzbank do úspěšného konce, míní televize. Tuto spekulaci odmítly Dresdner Bank i Commerzbank komentovat. „Teprve pečlivé zkoumání ukáže, zda je koncept společné existence obou finančních domů možný a reálný, stojí ve společném prohlášení. O dalším postupu nehodlá ani jeden ze subjektů veřejnost informovat. Dva pod tlakem. Pokud by Dresdner a Commerzbank skutečně spojily síly, vyrostl by Deutsche Bank konkurent, jehož tržní kapitalizace by se mohla blížit šestačtyřiceti miliardám eur. Mnozí znalci jsou po fiasku fúze Deutsche a Dresdner Bank v prognózách opatrní. Konkrétní debaty o podrobnostech sloučení jsou prý daleko, rozhodnutí může padnout teprve za několik měsíců. Část odborníků ovšem soudí, že hlavně Commerzbank nebude mít tolik času. Ústav se totiž dostal pod tlak nového velkoakcionáře, investiční společnosti Cobra, která drží sedmnáctiprocentní balík akcií a netají se úmyslem prodat ho německému či zahraničnímu kupci. „Cobra se ohání dostatkem zájemců především z řad pojišťoven, a představenstvo Commerzbank bude muset urychleně přijít s vlastním návrhem na řešení vlastnických poměrů, cituje experty tisk. Ke zdi je tlačena také Dresdner Bank. Analytici připomínají, že kolaps plánu s Deutsche Bank (EURO 11/2000) pošramotil její důvěryhodnost. Rozcházejí se však v názoru, zda by spojení bylo výhodné. Část zasvěcených soudí, že Commerzbank není pro Dresdner ideální partner, protože je zřetelně slabší v investičním bankovnictví a v retailu toho také mnoho nenabídla. Jiní nejsou takovými pesimisty, Commerzbank je podle nich dobře vybavena službami drobné klientele a vlastní skvělou divizi Comdirect. Tržní kapitalizace obou domů jsou zhruba stejné – Commerzbank 21 miliard eur, Dresdner 24 miliard eur. „Obě banky pochopily, že samy nepřežijí, stojí si na svém zastánci teorie chystané fúze. Vše pro trh. Existuje ovšem i třetí verze, která úvahy o společné cestě obou bank zpochybňuje. Podle ní jde jen o záměrně vypuštěnou bublinu, která by zlepšila renomé těchto peněžních domů a vydláždila cestu každému z nich k jinému strategickému partnerovi. „Oběma bankám se velmi hodí informovat veřejnost o vzájemných sondážích. Nemají co ztratit. Možná skutečně najdou společný zájem, ale to je málo pravděpodobné. Spíše si zlepší pozici při hledání jiného spojence, řekl týdeníku EURO jeden z německých expertů. Handelsblatt a Wall Street Journal Europe připomněly, že to byl šéf představenstva Commerzbank Martin Kohlhaussen, který dal po krachu mezi Deutsche a Dresdner Bank najevo, že je připraven k rozpravě s menší z obou bank. Tytéž zdroje psaly o zahájení debat už před dvěma týdny. Commerzbank tehdy odmítla zprávy komentovat, mluvčí Dresdner Bank kontrovala, že vše o strategii firmy sdělil nový šéf Bernd Fahrholz na řádné valné hromadě. O Commerzbank tam nepadlo ani slovo. Vstřícnost, s níž minulé pondělí banky rozhovory potvrdily, domněnce o vylepšování image nahrává. Více hráčů. Ať už jsou zvěsti o fúzi správné či nikoli, možná rošáda se asi neobejde bez dalších hráčů. Nizozemský Rebon, který Cobru vlastní, dal najevo, že bude se spojením souhlasit pouze v případě, že tento krok zvýší hodnotu akcií Commerzbank. A pohrozil, že v opačném případě by se pokusil spojení s Dresdner Bank právem velkého akcionáře zablokovat. Kartami by mohla zamíchat i mocná pojišťovna Allianz, největší akcionář Dresdner Bank (21,7 procenta) a šedá eminence nepovedeného projektu s Deutsche Bank. Odborníci nevylučují, že se právě Allianz stane oním kupcem, který získá sedmnáct procent Cobry v Commerzbank a bude řídit další vývoj. Žádost listu Wirtschaftswoche o vyjádření pojišťovna odmítla. Fúze mezi Dresdner a Deutsche Bank, jež měla vytvořit světového bankovního premianta s bilanční sumou 1,25 bilionu dolarů a 140 tisíci zaměstnanci na zhruba 3800 pobočkách po celé zeměkouli, zkrachovala v polovině dubna poté, co Dresdner Bank odmítla ustoupit naléhání většího partnera k prodeji zavedené investiční dcery Kleinwort Benson. Dresdner Bank, v jejímž představenstvu padaly v důsledku debaklu hlavy včetně nejvyšší (EURO 16/2000), od té doby opakovaně zdůrazňovala, že zůstane samostatnou a bude usilovat o úspěch pouze vlastními silami.