PRAHA (hns) – Varovným znamením by pro Česko měly být výsledky studie srovnávající daňové a právní prostředí z hlediska příznivosti pro působení fondů private equity (private equity - soukromý kapitál, pojem charakterizující investice do podílů ve firmách, jež nejsou veřejně obchodované – pozn. red.).
Studii připravila Evropská asociace rizikového kapitálu, jednotlivé země byly hodnoceny ve čtyřech oblastech známkami jedna až tři. Česko se umístilo až na patnácté pozici s známkou 2,13, průměr přitom činil 1,97. Velká Británie například dosáhla až na známku 1,26. Českou republiku přitom předstihlo i Maďarsko, ostatní země regionu, a to včetně Rakouska a Německa, zůstaly ještě za Českou republikou.
„Hlavní problémy přetrvávají ve výkonnosti státní správy – administrativní lhůty jsou dlouhé – a příliš dlouho trvají i konkursy,“ vysvětluje předseda České venture kapitálové asociace Jaroslav Horák. České konkursy trvají asi 2,5 roku oproti třem až šesti měsícům v Belgii nebo jednomu až šesti měsícům v Maďarsku. Česká vláda také podle studie vůbec daňově nepodporuje vědu a výzkum. Pokulhává rovněž tvorba domácího soukromého kapitálu, který ve většině zemí tvoří nadpoloviční většinu celkového rizikového kapitálu.
Výjimkou je pouze Česká spořitelna, která založila fond rizikového kapitálu v hodnotě 30 milionů eur. „Příčinou jsou zábrany pro investování ze strany pojišťoven a penzijních fondů, jež jsou tradičním zdrojem soukromého kapitálu. I když od 1. května smějí penzijní fondy formálně investovat do tohoto typu aktiv, rozdělení výnosů a nákladů mezi akcionáři a pojištěnci tomu fakticky zabraňuje. Investice do soukromého kapitálu jsou totiž vždy na počátku spojeny se ztrátami, které nesou sami akcionáři, přičemž na zisku se podílejí jen deseti procenty,“ tvrdí Horák. To je problém hlavně pro menší společnosti, které nedosáhnou na zdroje ze zahraničí. Dnes v Česku působí asi 30 fondů soukromého kapitálu s celkovými investicemi ve výši 20 miliard korun. Roční výše investic se přitom výrazně liší – vychylují jej mimořádné transakce typu investic do Českého mobilu nebo Léčiv, které činily sto milionů dolarů. Takto dosáhly loni investice soukromého kapitálu jen přibližně 400 milionů korun oproti předloňským asi 2,2 miliardy.
Výsledky studie Evropské asociace rizikového kapitálu
Země skóre pořadí
2004 2003
Velká Británie 1,26 1.
Lucembursko 1,49 3.
Irsko 1,53 2.
Řecko 1,75 6.
Nizozemsko 1,76 4.
Portugalsko 1,81 13.
Belgie 1.82 8.
Maďarsko 1.86 -
Itálie 1.86 5.
Francie 1.89 9.
Švýcarsko 1,95 -
Španělsko 1,96 11.
Norsko 2,04 -
Švédsko 2,05 10.
Česko 2,12 -
Polsko 2,13 -
Finsko 2,30 -
Německo 2,37 15.
Rakousko 2,42 16.
Dánsko 2,46 14.
Slovensko 2,49
Pozn: - země nebyly v roce 2003 hodnoceny
Zdroj: Evropská asociace rizikového kapitálu
