TROCHU PŘEZRÁLÉ

Ozdravné procesy v podnicích drhnou

Revitalizační agentura (RA) znovu stojí uprostřed vážných sporů. Na nedávném setkání jejích vedoucích představitelů s premiérem Zemanem na ni opět ostře zaútočil ministr průmyslu a obchodu Miroslav Grégr a obvinil ji z toho, že neplní, co se od ní očekávalo. Situaci komplikuje i fakt, že šéf Konsolidační banky Kamil Ziegler má také výhrady k činnosti své dceřiné společnosti. Přitom by právě Revitalizační agentura měla nyní sehrát důležitou roli při řešení problémů spojených s pádem Investiční a Poštovní banky (IPB). Po této bance totiž zůstanou státu v rukou podíly ve velmi problémových podnicích a další znehodnocená aktiva. Nesporné je, že zhruba rok po nástupu zahraničních správců vypadá proces revitalizace zcela jinak, než bylo naplánováno před jeho zahájením, tedy v létě loňského roku. Revitalizační agentura se měla stát vlastníkem značného objemu aktiv a získat kontrolu nad klíčovými podniky určenými k revitalizaci. To se však nestalo. Podniky stále kontroluje Konsolidační banka. Kamil Ziegler před časem uváděl, že převod aktiv je složitou záležitostí a samotná Revitalizační agentura na to není připravena. Důvody šetření. Nicméně důvody lze hledat i mimo složité vztahy mezi Revitalizační agenturou a její matkou. Při převodu například akcií či úvěrů na RA by došlo k jejich reálnému ocenění. V případě, že by toto ocenění neodpovídalo hodnotě, pod níž jsou tyto aktiva dosud vedena v účetnictví Konsolidační banky, a rozdíl by nebyl stoprocentně kryt oprávkami, realizovala by Konsolidační banka okamžitou ztrátu. To má však přímý dopad do veřejných rozpočtů, a proto jde o vážný politický problém. Vznikla tedy teze, že Revitalizační agentura by se měla zabývat pouze správou aktiv. Tímto směrem se ubírají i úvahy o nové smlouvě s americkým konsorciem Latona–Lazard. Minulý týden ředitel Revitalizační agentury Miroslav Zámečník v rozhovoru pro Lidové noviny připustil, že existují výhrady k nákladům na správu a že redukce správcovské role na poradenskou by měla přinést úspory ve výši až třiceti procent. Týdeník EURO má však informace, že se uvažuje i o změně v majetkové struktuře Revitalizační agentury, do níž by mohlo vstoupit ministerstvo průmyslu a obchodu. To se však zatím neúspěšně pokouší rozběhnout svou vlastní agenturu pod názvem Czech Industry. Rozdílné názory na budoucnost revitalizace by měli v nejbližších dnech řešit v Praze s českými státními úředníky i čelní představitelé Latony i Lazardu. Povzbudivé ohlédnutí. Revitalizátoři přitom mají za sebou slušný kus práce. Podařilo se stabilizovat výrobu ve Vítkovicích, kde hutní provozy v současnosti vydělávají impozantních sto milionů měsíčně. Bankrot ZPS byl díky spolupráci konkursního správce s konsorciem Latona–Lazard završen úspěšným prodejem firmy italskému Tajmacu. Po ostrých střetech s původními vlastníky získala agentura konečně kontrolu nad Zetorem Brno. Hlásí se první zájemci o koupi našeho výrobce traktorů. V Kopřivnici došlo k finanční restrukturalizaci a připravuje se restrukturalizace věcná. Kus cesty k záchraně ušla i plzeňská Škoda, která vyvedla použitelné části firmy do nového Škoda Holdingu. Dře to. Pozorovatelé však v současnosti pomalu získávají dojem, že se revitalizace vážně zadrhává. Situace se komplikuje například ve Škodě. Ta již na počátku léta připravila projekt dalšího kapitálového posílení s tím, že bude realizován do konce léta. Ve druhém kole směnečného programu měly být převedeny na nový holding nemovitosti v hodnotě zhruba dvou miliard korun. Kapitalizovány by měly být i některé pohledávky Konsolidační banky vůči dceřiným společnostem Škoda Holdingu. Cílem bylo zlepšit poměr mezi vlastním jměním a cizími zdroji na úroveň, která by umožnila získat čerstvé zdroje dlouhodobého financování některých důležitých projektů. V červenci řekl týdeníku EURO finanční ředitel Škoda Holdingu Tomáš Krsek, že pokud se kapitálové posílení nepodaří prosadit, mohou již na podzim vzniknout problémy s financováním zakázek. Tím by mohla být ohrožena budoucnost firmy. Projekt, který by měla schválit vláda, však není dosud dostatečně předjednán. Dokonce není dořešena kapitalizace směnek z prvního kola směnečného programu. Tehdy nově vzniklá Škoda Holding vydala směnky, za něž nakoupila výrobní dceřiné firmy od původní Škody, a. s. Ta je nabídla věřitelům, kteří buď mohli čekat na jejich splatnost, nebo je vyměnit za akcie Škoda Holdingu. Bylo předjednáno, že směnky kapitalizují obě hlavní věřitelské banky, tedy Konsolidační banka i Investiční a Poštovní banka. Ta však nakonec kapitalizovat odmítla, protože v orgánech nové společnosti neměla mít prakticky žádný podstatný vliv. Po krachu IPB se očekává, že i tyto směnky skončí v Komerční bance. Ta však také nechce kapitalizovat, protože by se mohla dostat do křížku se zákonem o bankách, který zakazuje vlastnit více než padesátiprocentní podíl na nebankovním subjektu. Musí proto hledat cestu, jak zákon obejít. Čas však nečeká a zakázky také ne. Problém se rýsuje rovněž ve Vítkovicích, které díky financování přes nově vytvořenou společnost Osinek mají zatím vystaráno a objednávky dosahují rekordních hodnot. Soud schválil i vyrovnání s věřiteli, které má být základem finanční restrukturalizace firmy. Zatím se však k zamýšlenému vyrovnání nepřihlásili státní věřitelé, tedy finanční úřad, správa sociálního zabezpečení a podobně. Další porce na cestě. Podobné zádrhele by se určitě při podrobném studiu našly i v dalších revitalizovaných firmách. Přitom se patrně již v lednu objeví v portfoliu Konsolidační banky podíly, které kontrolovala IPB, i pohledávky vůči těmto společnostem. Jde o firmy typu Tchechomalt, Vodní stavby, Hutní montáže či firmu Svit Zlín, která je v konkursu. Skutečná hodnota těchto aktiv je většinou velmi nízká a IPB na ně neměla vytvořeny významnější oprávky. Lze očekávat, že Konsolidační bance tak okamžitě vznikne mnohamiliardová ztráta. Revitalizační agentura by měla pomoci dostat z těchto společností nazpět pro stát maximum. Revitalizátoři počítají s tím, že budou radit konkursnímu správci ve Svitu, aby udržel firmu v chodu až do prodeje konkursní podstaty. Zájem je také o revitalizaci Hutních montáží Ostrava. Je otázkou, zda na to budou v agentuře podmínky. Aktiva, která se po miliardách vracejí do státních rukou, slušně zapáchají, přičemž tvarůžky, kterým trochu dozrát neuškodí, to nejsou. Váhání státních úředníků potom přináší další ztráty.