Bylo to rychlé. Agresivní proinflační politiku vláda zavedla před pár měsíci a už se svádí boj o interpretaci jejích prvních efektů. Zatímco růst indexu Nikkei 225 nad 15 tisíc bodů poprvé od roku 2007 je označován guvernérem Bank of Japan Kurodou za bublinu, skutečná bublina vzniká na trhu s vládními dluhopisy.
Roky výjimečně volné měnové politiky přesvědčily trh k ohodnocování vládních bondů daleko výše, než by se u země se slabým růstem a nepříznivou demografií dalo čekat. Minulý týden výnosy u 10letých dluhopisů vzrostly z 0,6 na 0,92 procenta.
Samotné číslo není tak překvapivé jako rychlost růstu. Zpráva je jasná: jestli investoři uvěří závazku premiéra Abeho dosáhnout dvouprocentní inflace, budou požadovat vyšší výnos ze svých investic, což může vést ke zvýšení nominálních úrokových sazeb. To by mělo vážné následky pro účetnictví japonských bank, pojišťoven, penzijních fondů a domácností, tedy hlavních věřitelů vládního dluhu, který v celku přesahuje 200 procent HDP.
• Čtěte také:
