Akvírujte a expandujte. Tahouny velkých transakcí jsou nejbohatší Češi a Slováci

6. 7. 2018

Nejdražší? Telekomunikační expanze PPF na Balkáně. Nejsledovanější? Kolaps CEFC a její ovládnutí čínskou státní korporací CITIC Group. A nejpodivnější? Asi investice Babišova fondu Hartenberg do prodejce prádla Astratex. Takové jsou tři příklady velkých akvizic, které se odehrály v Česku během prvního pololetí. Odehrály se jich však desítky.

Jeden fakt nelze přehlédnout - mezi kupujícími je stále větší zastoupení domácích byznysmenů. „Postupné utlumování aktivit zahraničních investorů - jak těch strategických, tak i private equity fondů - je na českém trhu fúzí a akvizic viditelným trendem již několik let,“ říká partner právnické firmy Havel & Partners Jan Koval. Dodává, že místním hráčům pomáhají levné a dostupné úvěry, posilující kurz koruny i znalost domácího prostředí.

Podobně to vidí i další oslovení odborníci. „Zahraniční investoři mají o české firmy i nadále zájem, ale v konkurenci domácích investorů se nejsou vždy schopni prosadit - například kvůli rychlosti rozhodování a jednání,“ zmínil Štěpán Flieger, vedoucí oddělení fúzí a akvizic EY v Česku.

Akviziční jízda nejbohatších Čechů

S jistou nadsázkou lze říci, že nakupoval snad každý ze žebříčku nejbohatších Čechů. Začít můžeme rovnou od Petra Kellnera. Jeho skupina PPF na konci dubna dokončila převzetí plzeňského výrobce kolejových vozidel a trolejbusů, společnosti Škoda Transportation. Jednalo se o transakci za 8,3 miliardy korun. Řádově menší transakcí je odkup 29procentního podílu ve společnosti ČD Telematika, který dosud vlastnila investiční skupina Unicapital miliardáře Pavla Hubáčka.

Neméně aktivní byla společnost PPF i na zahraničních trzích. V únoru odkoupila od švédské mediální skupiny MTG bulharskou televizní stanici Nova, zaplatila za ni v přepočtu 4,7 miliardy korun. Hned o měsíc později následoval odkup telekomunikačních aktiv společnosti Telenor v Maďarsku, Bulharsku, Černé Hoře a Srbsku. Celková kupní cena dosáhla 2,8 miliardy eur (cca 70 miliard korun); jedná se tedy o podobnou částku, jakou PPF na konci roku 2013 zaplatila za lídra českého telekomunikačního trhu O2.

Babišův fond Hartenberg investoval do prodejce prádla Astratex

Také Daniel Křetínský potvrdil svou pověst dravce, který neustále expanduje na domácím trhu i v zahraničí. Prostřednictvím Energetického a průmyslového holdingu stihl během šesti měsíců koupit tři velké plynové zásobníky v Bavorsku i podíl v největší maďarské uhelné elektrárně Mátrai Eromu; ten však krátce poté prodal maďarskému oligarchovi Lorinci Mészárosovi, se kterým se neshodl na prioritách. Křetínskému se také podařilo dohodnout se s plzeňským magistrátem na fúzi Plzeňské energetiky s Plzeňskou teplárenskou. Ve spojeném podniku bude EPH držet 35procentní podíl.

Český energetický magnát nakupoval i prostřednictvím dalších svých firem a holdingů. Jeho průmyslová divize EP Industries se má rozšířit o třebíčskou inženýrskou společnost I&C Energo. V posledních dvou letech tuto firmu, jejíž hlavním zákazníkem je ČEZ, vlastnil Křetínského švagr - manažer Martin Štefunko. Pokračovala i mediální expanze, když Křetínského společnost Czech Media Invest od francouzské skupiny Lagardere koupila rozhlasové stanice Evropa 2, Frekvence 1, Bonton a další.

Česká expanze do zahraničí

Na zahraniční trhy se soustředila loterijní a sázková skupina Sazka Group, vlastněná Karlem Komárkem a Jiřím Šmejcem. V lednu navýšila svůj podíl v podniku Casinos Austria, což vyšlo na 286 milionů eur. Hned v únoru následovala akvizice tří chorvatských společností, z nichž největší je lídr tamního sázkového trhu SuperSport. Penta Investments se tentokrát zaměřila na rumunský trh, kde díky akvizici podniku A&D Pharma získala řetězec s 600 lékárnami.

Loučení s mahárádžou. Mittal koupil ostravské hutě za 175 milionů, vytáhl z nich 47 miliard

Rostoucí sebevědomí českých investorů dokládá i před měsícem uzavřený obchod, díky kterému se holding R2G, spravující peníze miliardářů Oldřicha Šlemra, Pavla Baudiše a Eduarda Kučery, stane vlastníkem amerického výrobce textilií First Quality Nonwovens. Jedná se o transakci za zhruba deset miliard korun, což představuje zatím největší českou investici ve Spojených státech. Noví vlastníci chtějí koupenou firmu propojit se společností Pegas Nonwovens, kterou ovládli loni na podzim.

Sazka Group navýšila v lednu svůj podíl v Casinos Austria

Zdrženlivější jsou letos společnosti ovládané svěřenskými fondy premiéra Andreje Babiše. Agrofert se žádnou akvizicí nepochlubil, investiční fond Hartenberg oznámil „jen“ převzetí firmy Astratex, zabývající se online prodejem dámského prádla a plavek.

Přehled významných akvizic s účastí českých subjektů, oznámených či dokončených v prvním pololetí letošního roku
1. Prvenství patří skupině PPF za obchod, díky kterému získá telekomunikační operátory v Maďarsku, Bulharsku, Černé Hoře a Srbsku. Prodávajícím je Telenor, celková kupní cena dosáhla 2,8 miliardy eur (70 miliard korun). Zatím se čeká na souhlas antimonopolních orgánů.
2. Investiční skupina Advent International v dubnu oznámila, že získala exkluzivitu na jednání o koupi výrobce léčiv Zentiva se závody v Česku a Rumunsku. Kupní cena dosahuje 1,92 miliardy eur (49 miliard korun). Prodávajícím je koncern Sanofi, obchod má být finalizován do konce roku.
3. Polská rafinérská skupina PKN Orlen v únoru v rámci dobrovolné nabídky vykoupila 31 procent akcií a kontroluje nyní přes 94 procent akcií Unipetrolu. Za navýšení svého podílu celkem zaplatila 21,4 miliardy korun.
4. Čínská státem ovládaná korporace CITIC Group uhradila dluhy v objemu zhruba 12 miliard korun, které měla předlužená a kolabující CEFC u slovenské finanční skupiny J&T. Dalším krokem bude převzetí portfolia podniků a nemovitostí, které CEFC v Česku dříve nakoupila.
5. Investiční skupina R2G, do níž vložili peníze miliardář Oldřich Šlemr a zakladatelé Avastu Pavel Baudiš a Eduard Kučera, v květnu koupila za zhruba 500 milionů dolarů (10 miliard až 11 miliard korun) výrobce netkaných textilií First Quality Nonwovens s výrobními závody v USA a Číně.
6. Česko-slovenská investiční skupina Penta převzala společnost A&D Pharma, díky níž ovládla 600 rumunských lékáren. Hodnota transakce se dle rumunských médií pohybovala někde okolo 350 milionů eur (9 miliard korun). Penta tím dále posílila v lékárenském byznysu, kde působí hlavně pod značkou Dr. Max.
7. Finanční skupina PPF na konci dubna dokončila převzetí společností Škoda Transportation a Škoda Investment. Z plzeňské Škodovky se naopak stáhla skupina investorů vedená Tomášem Krskem, Michalem Koreckým a Markem Čmejlou. Celková hodnota transakce včetně poskytnutého úvěru dosáhla 326 milionů eur (8,3 miliardy korun).
8. Sazka Group, kterou vlastní Karel Komárek spolu s Jiřím Šmejcem, navýšila v lednu svůj podíl v Casinos Austria. Nyní zde nepřímo drží již 34 procent akcií a 51 procent hlasovacích práv. Odkup podílu české byznysmeny vyšel na 286 milionů eur (7,3 miliardy korun).
9. Kellnerova skupina PPF se do přehledu vešla třikrát. V únoru se dohodla se švédskou mediální skupinou MTG, že od ní koupí bulharskou televizní stanici Nova. Hodnota transakce dosahuje 185 milionů eur (4,7 miliardy korun).
10. Travel Service, za kterým stojí Jiří Šimáně, Jaromír Šmejkal a čínští investoři z CEFC, v únoru ovládl České aerolinie. Za neznámou sumu peněz odkoupil podíly vlastněné Korean Air Lines (44 procent akcií) a státním podnikem Prisko (20 procent).

Z dalších významných transakcí, za nimiž stáli místní byznysmeni, lze zmínit převzetí 55procentního podílu ve Strojmetalu skupinou MTX Group Petra Otavy, odkup firmy Less & Timber investiční skupinou Prosperita Holding nebo odkup výrobce nápojů PepsiCo CZ skupinou KMV, za kterou stojí v Česku usazený byznysmen Alessandro Pasquale.

Američané, Němci i Poláci

Oproti akviziční smršti, kterou v Česku rozpoutali domácí investoři, působí výsledky těch zahraničních poněkud skromně. Svou výší upoutá dokoupení 31 procent akcií Unipetrolu ze strany většinového vlastníka - polské rafinérské společnosti PKN Orlen. Odkup podílů od investorů napojených na finanční skupinu J&T i další akcionáře vyšel celkem na 21,4 miliardy korun. Dalším polským „úlovkem“ je moderní závod na výrobu elektrotechnických plechů ve Frýdku-Místku; ten na počátku března převzal polský Stalprodukt. Jednalo se o jakousi předehru před prodejem ostravských hutí, který chce ještě letos stihnout nadnárodní koncern ArcelorMittal.

Člověk musí chvíli hledat, než nalezne akvizici provedenou investorem ze západní Evropy. Do této kategorie spadá převzetí výrobce betonových pražců ŽPSV z Uherského Ostrohu. Podle smlouvy uzavřené v květnu má podnik od španělské stavební skupiny OHL převzít německá společnost Leonhard Moll Betonwerke.

Travel Service, za kterým stojí Jiří Šimáně, Jaromír Šmejkal a čínští investoři z CEFC, v únoru ovládl České aerolinie

Neznamená to tedy, že západní investoři se začali Česku vyhýbat. „Z našich diskusí s investory víme, že zájem o nákupy a prodeje přetrvává díky dobré ekonomické situaci a pozitivnímu naladění investorů. Zároveň očekáváme akvizice od několika nových zahraničních společností, které chystají vstup na český trh,“ upozornil ředitel firmy Patria Corporate Finance Marek Rehberger.

Okrajově se Česka týká i v květnu uzavřený telekomunikační obchod desetiletí. „Nesmíme zapomenout na ohlášenou akvizici Liberty Global, tedy vlastníka UPC, v několika evropských zemích ze strany Vodafonu za 18,4 miliardy eur. Jde však o celkovou hodnotu transakce, kde hlavní část hodnoty tvoří německá Unitymedia,“ připomíná Štěpán Flieger z EY.

Vypadá to na rekord

Nadějně vypadá i výhled na druhé letošní pololetí. Terčem pozornosti politiků, médií i odborů je plánovaný prodej oceláren ArcelorMittal Ostrava. Významný bude nejen výší kupní ceny, ale také sociální citlivostí - přece jen se jedná o jednoho z největších zaměstnavatelů na Ostravsku. Jméno nového vlastníka má být známé na podzim. Za favorita soutěže jsou obecně považovány Třinecké železárny, které svůj zájem oficiálně potvrdily na počátku června.

Dokončený stále ještě není prodej výrobce generických léčiv Zentiva; podle dohody uzavřené v dubnu jej má získat americký investiční fond Advent International. Na prodej podle zdrojů z trhu může letos být i největší dodavatel plynu Innogy Česká republika, TV Nova, online prodejce letenek Kiwi či úspěšný výrobce nemocničních postelí Linet.

Vlastníka mají změnit i sklárny Crystalite Bohemia ze Světlé nad Sázavou, které prodává podnikatel Lubor Cerva. „Pokud se nestane nic nepředpokládatelného, tak očekáváme, že zájem o akvizice vydrží a možná budeme svědky rekordního roku co do počtu uzavřených transakcí,“ odhaduje Igor Mesenský, partner poradenské společnosti KPMG ČR.