Přikloní se i podruhé poslanci k názoru ministerstva financí?
Jak bude příští rok vypadat hřiště pro trh s cennými papíry, není nadále vůbec jasné. Ačkoliv v červenci vyslovila sněmovna souhlas s klíčovou novelou zákona o cenných papírech, koncem předminulého týdne poslal tuto normu s řadou zásadních připomínek Senát svým kolegům do Sněmovní ulice zpět. To platí také o zákoně o dluhopisech a o Obchodním zákoníku, který se vrátil již v polovině července. Senát se při projednávání novely zákona o cenných papírech nechal inspirovat především připomínkami nedávno vzniklé Asociace pro kapitálový trh, jejímiž členy jsou přední čeští obchodníci s cennými papíry, zahraniční banky a renomované právní kanceláře. Prioritním cílem asociace je působit právě na českou legislativu kapitálového trhu. Její dlouhé prsty, které se příliš neosvědčily ve sněmovně, se zřejmě uplatnily v Senátu a senátoři si osvojili řadu jejích připomínek. Společnou řeč našla asociace i s dalším mocným subjektem trhu – Komisí pro cenné papíry. Všechno, nebo nic. To je důležitý poznatek, neboť nejtvrdší boj o konečnou podobu zákona o cenných papírech svádí právě komise s předkladatelem novely - ministerstvem financí. Senát se kloní spíše k názoru asociace a Komise pro cenné papíry, sněmovna se při svém červencovém hlasování řídila připomínkami ministerstva financí. Jak tento boj obou institucí, vedený doslova do poslední chvíle, může dopadnout, napovídá červencové hlasování poslanců. Skončilo jednoznačně ve prospěch ministerstva. Z tehdy přítomných 163 poslanců zvedlo pro novelu ruku 161. Proti byl jen Evžen Snítilý z ČSSD a Pavel Severa z KDU–ČSL se zdržel hlasování. Poslanci se sejdou k jednání nejdříve v září, kdy se do jejich programu dostane tato kapitálová norma, těžko odhadovat. Jisté je pouze to, že sněmovna vždy hlasuje o připomínkách Senátu vcelku. V praxi to znamená, že buď schválí návrhy Senátu všechny, nebo žádný. Tajemník Asociace pro kapitálový trh Martin Fuchs je v tomto směru optimistou. „Myslím si, že by Parlament mohl napodruhé návrhy Senátu akceptovat, domnívá se. Podobého názoru je i Komise pro cenné papíry. Její šéf František Jakub pevně doufá, že poslanci nakonec přijmou senátní verzi zákona. Podle jeho kolegyně a členky prezidia komise Ireny Pelikánové je to dokonce naprostou nutností. „Komise i celý kapitálový trh by bez přijetí senátních změn nemohly vůbec existovat a neumím si vůbec představit, jak by se sněmovní verze aplikovala v praxi, uvedla. Podle ní by to vyžadovalo okamžitou novelu zmíněného zákona. Kdo s koho? Které nejdůležitější body lišící se od názoru ministerstva financí tedy asociace spolu s Komisí pro cenné papíry prosadila? Senát především doporučil vrátit se opět k pojmu registrovaný cenný papír, o kterém se tolik diskutuje. Novela schválená sněmovnou používá současný termín veřejně obchodovatelný cenný papír (EURO 29/2000). Senát rovněž chce, aby se skutečný vlastník cenných papírů mohl vždy dovolat svého vlastnického práva, a navrhuje proto znovu prosadit původní návrh, který sněmovna odmítla, a to, že za majitele cenného papíru se považuje osoba, na jejímž účtu je cenný papír evidován, není–li prokázán opak. Současný sněmovní návrh s dovětkem „není–li prokázán opak totiž neoperuje. Ve hře je také možnost, aby zahraniční fondy či společnosti nebo zahraniční obchodníci s cennými papíry podnikali v České republice přímo, bez pobočky. „Sněmovní návrh soustřeďuje veškerou pozornost na pobočku zahraniční osoby kolektivního investování, nedomýšlí však, že samotný požadavek zřízení pobočky bez dodatečných povinností účinnou ochranu tuzemských investorů nezajistí, vysvětluje rozdílné názory obou komor Parlamentu na tento problém senátor Jan Zapletal (EURO 29/2000). Boj o ISIN. Zajímavá diskuse se v Senátu vedla také kolem pro někoho možná banální záležitosti, takzvaného ISIN, tedy mezinárodního identifikačního čísla pro cenný papír. Senát totiž sněmovně navrhl, aby přidělování ISIN náleželo i nadále komisi, a nikoliv, jak je navrhováno sněmovnou, Středisku cenných papírů. „Komise přiděluje ISIN bezplatně, pokud by byla tato služba přiřknuta středisku, tak se za něj bude samozřejmě platit, domnívá se senátor Zapletal. Jiří Špička, legislativec ministerstva financí, které návrhy zákona o cenných papírech ve sněmovně prosadilo, je však v tomto směru jiného názoru. „Komisí neprocházejí všechny cenné papíry, jen veřejně obchodovatelné, střediskem ano, vysvětluje důvod, proč chce, aby ISIN přidělovalo středisko. Dodává, že mezinárodní identifikační číslo by bylo cennému papíru přiděleno doživotně, a na to, zda by byl cenný papír veřejně obchodovatelný, či nikoliv, by nemělo vliv. Některé myšlenky Asociace pro kapitálový trh, které se snažila v Senátu uplatnit, však na úrodnou půdu nepadly. Například to, že současný návrh novely neumožňuje přijmout k obchodovaní na veřejném trhu podílové listy českého podílového fondu.
