Bankéř Miroslav Kalousek úspěšně rozšiřuje své portfolio spořicích dluhopisů a myslí i na to, abychom měli co dát pod stromeček. Přestože minulá emise ukázala, že hlad po bezpečných státních dluhopisech trochu opadl, Kalousek se pravděpodobně nemýlí, když soudí, že vybere stále ještě přes deset miliard.
Problémem je, že těch, kteří budou svým rodičům pod stromeček barevnou stužkou převazovat dárkový certifikát, bude asi čím dál méně. Pak se na dluhopisy vrhnou právnické osoby. A pokud budou z vládního sektoru, pomohou svým nákupem vylepšit statistiku státního zadlužení. Z dluhopisů „pro domácnosti“ se tak brzy mohou stát spíše dluhopisy na optické umořování vládního dluhu.
Koupit, či nekoupit příbuznému pod stromeček dárkový dluhopis? Pomineme-li, že je to poněkud bizarní dárek, tak se především připravme na všetečné otázky obdarovaných: Diskontovaný s dvouprocetním úrokem? Nemohl bych totéž dostat i ze spořicího účtu, které jsou nyní v bankách štědře dotované? Tuto otázku lze ještě zamluvit a ucpat rýpalovi ústa vánočním cukrovím. Ovšem pak přijde: Ten pětiletý reinvestiční nese dobře. A můžu si to kdykoli vybrat, že? Nezbývá než přiznat, že jen jednou za čtvrtletí. Přesto lze stále příbuzného nasměrovat ke správným argumentům. Protiinflační dluhopis přinese sedmiletý klid ultrakonzervativnímu investorovi: peníze sice nic nevydělají, ale také neztratí na hodnotě. A jako bonus lze zmínit, že ještě do konce roku platí trik s nulovým zdaněním úrokových výnosů z důvodu korunové jmenovité hodnoty zaokrouhlované dolů. Pak už to bude 15 procent jako jinde.
Čtěte také:
Kalousek si od nové emise dluhopisů slibuje 10 miliard
Česko si půjčuje více, než potřebuje
Zapeklitou situaci pod stromečkem jsme tedy vyřešili. Více záludností nás čeká u posuzování toho, co dluhopisy znamenají pro státní pokladnu. Kalousek nám dluhopisy rozhodně nenutí proto, že je to pro kasu levný způsob získávání peněz. Jde mu o zvýšení domácí držby dluhu. Jenže není Čech jako Čech. Protože domácnosti se Kalouskovými emisemi v kvapíkovém rytmu už asi nasytily, o to více záleží na apetitu právnických osob. Už od jarní emise se mohou k občanským sdružením a církvím přidat i zdravotní pojišťovny, kraje či města. Právě obce a kraje jsou pro Kalouska požehnáním. Nejen proto, že podle statistik skoupily nezanedbatelných 165 milionů dluhopisů, což představuje čtvrtinu všech dluhopisů prodaných právnickým osobám. Ještě podstatnější je fakt, že podle metodiky ESA95 nedochází k nárůstu zadlužení země, pokud se dluhopisy prodají právě vládnímu sektoru.
Jednotlivec se tedy může potěšit zarámovaným certifikátem k Vánocům. Občané jako celek pak mohou žasnout nad účetnickou chytristikou, díky níž reálně vyrobený dluh není vlastně nikde vidět.
