Možná se již budu opakovat, ale ve výhledech analytiků stále přetrvává opatrnost ve vztahu k budoucímu vývoji. I přes veškerou snahu americké centrální banky Fed se nedaří příliš podpořit americkou ekonomiku, ačkoli míra nezaměstnanosti poprvé po více než třech letech klesla pod osmiprocentní hranici. Inflace zůstává nízká, totéž se dá říci i o inflačních očekáváních.
Ani Evropa na tom není lépe. Většina zemí starého kontinentu se nachází v pasti úsporných opatření na straně vládních programů i stále pokračujícího procesu oddlužování na straně domácností a podniků.
Pokud se podíváme na východní část světa, zjistíme, že zpomaluje také čínská ekonomika. I když stále ještě nejde o žádné tvrdé přistání, negativně to ovlivňuje nejen tamní region. Pokud výše uvedené shrneme, stále platí, že by investoři měli ve svých portfoliích nadvažovat dluhopisovou složku. Zde však dávají analytici Citi ve svých doporučeních přednost firemním dluhopisům investičního stupně před vládními dluhopisy rozvinutého světa.
Co se týká akcií, zůstávají analytici i nadále pozitivní u relativně i absolutně levných japonských a evropských akcií, avšak negativně se staví k akciím americkým, které jsou stále relativně nadhodnocené.
Zajímavou informaci přinesly výsledky průzkumu Fact Set Analyst, podle kterých se očekává pokles růstu firemních zisků amerických společností indexu S&P 500 ve třetím čtvrtletí o 2,7 procenta.
Čtěte také:
Analytici: Kompromisní DPH mírně zvýší inflaci
Evropané šetří, Coca-Cola i Pepsi přicházejí o tržby
Hypotéky jsou rekordně nízké. Na dně ale ještě ne
Pokud se předpovědi naplní, půjde o konec jedenácti po sobě jdoucích čtvrtletí rostoucích zisků, což může mít negativní dopad na trhy a riziková aktiva, ale na druhé straně také přínos pro americký dolar. Předpovědi nejsou o mnoho lepší ani u akciových trhů rozvíjejících se zemí, které pravděpodobně zůstanou rukojmím pomalejšího růstu v Číně.
Autor je ekonom Citibank
