Meziroční inflace v listopadu dosáhla 1,0 %. Investoři očekávali v průměru 0,9 %, naše projekce byla 0,8 %. Meziměsíční růst cen dosáhl 0,5 %, přičemž rozhodující růstovou položkou byly ceny potravin (+2,2 % m/m). Listopadové výsledky potvrzují, že fáze poklesu cen potravin trvající od poloviny roku 2001 je u konce.
Celkově výsledky za listopad naznačily dva trendy: 1. Překvapivě rychlé promítnutí zvýšení cen ze strany potravinářských výrobců do konečných cen (pečivo). Tento vývoj zatím vyvrací náš předpoklad, ze konkurence mezi prodejními řetězci nedovolí přenést vyšší ceny na spotřebitele. 2. Absence inflačních tlaků v ostatních kategoriích, k čemuž přispívají v prvé řadě slabý dolar, nízké dovozní ceny, neustálá inovace a ostrá konkurence prodejců spotřebního zboží. Míra nezaměstnanosti stagnovala na 9,9 % a potvrdila tak průměrné očekávání trhu i naši projekci. Počet nezaměstnaných proti předchozímu měsíci klesl o 1300 osob. Zároveň se však snížil počet volných pracovních míst (o 1500). Výsledkem tak je zhoršení ukazatele počtu uchazečů na 1 volné pracovní místo z 11,8 v říjnu na 12,2 v listopadu. Zhoršení podmínek na trhu práce je patrné hlavně z meziročního srovnání, protože před rokem byl tento ukazatel na úrovni 11,3. Ve sledovaném období se totiž počet nezaměstnaných zvýšil o více než 31 tisíc, zatímco počet volných míst stagnoval (přesněji klesl o 700). Na dále platí, ze situace na trhu práce se přes poměrně solidní růst průmyslu a celé domácí ekonomiky nelepší. Problémem, který zůstává nadále neřešen, je nepružný trh práce (míra zdanění, mobilita pracovních sil) a příliš štědrý sociální systém vedoucí k nízké motivaci pracovat pro určité sociální skupiny. Protože v prosinci dochází k pravidelnému propouštění zaměstnanců, očekáváme návrat nezaměstnanosti nad úroveň 10 procent.
