Hospodářský růst zemí Evropské měnové unie by měl v závislosti na oživení světové ekonomiky postupně růst z 0,4 procenta v roce 2003 na přibližně 1,75 procenta v roce 2004 a 2,25 procenta v roce 2005. Předpokladem však je, že Evropská centrální banka (ECB) zachová relativně nízké úrokové sazby a bude ochotna reagovat na případné významné zhodnocení eura jejich dalším snížením.
Tyto předpovědi hospodářského vývoje západní Evropy jsou součástí nejnovějšího vydání pravidelné zprávy PricewaterhouseCoopers (PwC) Evropský ekonomický výhled (European Economic Outlook). Podle odhadů „rostla“ německá ekonomika v roce 2003 tempem -0,1 procenta. V současnosti však můžeme pozorovat známky obratu k lepšímu. Základní scénář zprávy PwC předpokládá postupné oživení růstu až na 1,5 procenta v roce 2004 a dvě procenta v roce 2005. Také tempo růstu francouzského a italského hospodářství by se mohlo v letošním roce postupně zvyšovat na přibližně 1,5-1,75 procenta. Rychlejšího tempa růstu v roce 2004 by podle PwC mohly dosáhnout Velká Británie (2,75 procenta) a Španělsko (3 procenta). Obě tyto země se díky výraznému růstu domácí poptávky dobře vyrovnaly s celosvětovým ekonomickým poklesem. Prudký nárůst veřejných výdajů ve Velké Británii posílil zaměstnanost a růst ekonomiky, avšak za cenu výrazného zvýšení schodku státního rozpočtu v období 2003/2004 na zhruba 3,5 procenta HDP. Z krátkodobého hlediska jsou však rizika ohrožující hospodářský růst eurozóny podle PwC stále značná, a to zejména vzhledem k nejisté domácí poptávce a dopadům silného eura na objem čistého vývozu. Tato rizika jsou však nyní menší než před půl rokem, neboť vzhledem k silnému hospodářskému růstu USA a téměř nulovým krátkodobým reálným úrokovým sazbám nastalo ve druhé polovině roku 2003 v eurozóně hospodářské oživení. Zpráva předpokládá, že v roce 2004 klesne vlivem silného eura inflace v eurozóně pod dvě procenta, což Evropské centrální bance umožní zachovat nízké úrokové sazby. Pokud se naplní základní scénář zprávy a dojde k oživení ekonomiky, mohla by ECB ve druhé polovině roku 2004 a v roce 2005 úrokové sazby postupně zvyšovat. Případné významné zhodnocování eura by však takový vývoj zastavilo a naopak by mohlo způsobit další snížení sazeb. n
