Nečekaný odchod šéfa Tiffany znervóznil investory. Šperkařské firmě se nedaří také kvůli silnému dolaru
Tiffany
Klenotnická firma Tiffany & Co. zažívá těžké časy. Nedaří se prodejům šperků, což logicky odnášejí akcie společnosti. Právě proto skončil minulý týden v čele firmy výkonný ředitel Frederic Cumenal, kterého dočasně nahradí šéf představenstva a bývalý šéf firmy Michael Kowalski. Od března 2015 ztratily akcie společnosti pod Cumenalovým vedením 6,6 procenta ze své hodnoty, přičemž newyorská burza za tu dobu vzrostla podle indexu S&P 500 o 12 procent.
Dobrá rada: Americký šperkařský kolos Tiffany minulý měsíc oznámil, že vzhledem k podmínkám na trhu neočekává významné zlepšení. Tržby společnosti mimo USA sráží dolů silný dolar. Americká měna by přitom kvůli očekávanému růstu sazeb ze strany americké centrální banky Fed rozhodně neměla oslabovat. Investoři by proto měli být obezřetní, a to i s ohledem na výměnu v čele firmy a dřívějším odchodům klíčových zaměstnanců, například někdejší „šéfdesignérky“ Francesky Amfi theatrofové.
Americké hypoteční listy
Cenné papíry kryté hypotékami mohou v USA zažít znovu špatné časy. Americká centrální banka Fed zřejmě již letos skončí s jejich nákupem. Během finanční krize a po ní Fed v rámci programu kvantitativního uvolňování nakoupil zmíněné cenné papíry za astronomickou sumu 1,75 bilionu dolarů. A tuto bilanci neustále udržuje, když peníze ze splacených dluhopisů reinvestuje. Lze očekávat, že se po odchodu největšího kupce poptávka po těchto cenných papírech sníží a dolů půjde také jejich cena.
Dobrá rada: Odchod Fedu z trhu očekává většina bank. Podle RBC Capital Markets by centrální banka mohla začít snižovat objem investic do cenných papírů krytých hypotékami již na konci letošního roku. Kromě toho by se na ceně dluhopisů mohlo nepříznivě projevit avizované zvyšování sazeb ze strany amerických centrálních bankéřů.
Evropské akcie
V minulém roce zažily evropské společnosti špatný rok, když se jejich hodnota propadla o více než jedno procento. Šlo o první celoroční pokles od roku 2011. V letošním roce budou ovšem evropské akcie – jak aspoň analytikové míní – zajímavější než ty americké. Například podle hlavního akciového analytika Hermes Investment Management Andrewa Parryho přeceňují investoři kvůli nadcházejícím volbám v Evropě u evropských akcií politické riziko, a naopak ho podceňují u amerických cenných papírů.
Dobrá rada: Nákup evropských akcií doporučuje rovněž hlavní investiční stratég kolosu BlackRock Richard Turnill, podle kterého vydělají na růstu inflace ve světě. Také Andrew Parry míní, že „evropské akcie nabízejí velmi dobrou hodnotu“.
6,6 % ztratily akcie společnosti Tiffany & Co. od března 2015
Fed a nákupy hypotečních listů (vývoj hodnoty hypotečních listů v bilanci Fedu, v bilionech USD)
Jak se daří evropským akciím (vývoj za posledních 12 měsíců podle indexu Euro Stoxx 50)
O autorovi| Vladan Gallistl, gallistl@mf.cz
