Akciové indexy atakují tříměsíční maxima, ropa stále zápasí s vysokou produkcí a slabou poptávkou, lodě opouštějí bezpečí zlatých doků a dolar má paritu k euru na dosah. Co nás ještě letos čeká a jak vkročit správně do roku 2016?
Hlavními událostmi v první polovině prosince určitě budou zasedání ECB a následně Fedu. Od ECB lze očekávat zesílení měnové podpory dalšími opatřeními a podle nás nepůjde pouze o kosmetické změny. Fed naopak s velkou pravděpodobností zvýší úrokové sazby a začne tím cyklus pomalého zpřísňování politiky.
Vyšší sazby Fedu by neměly překvapit, agresivnější ECB může trhy naladit příznivě na riziko. Přelom roku by tak mohl být dobrý pro evropské akcie, výnosy amerických dluhopisů by měly růst. Při rozdílném směru výnosů předpokládáme posilování amerického dolaru vůči hlavním měnám. Další průběh příštího roku ale podle nás už pro akcie nebude tak dobrý, potenciál k růstu se sníží.
Silnější dolar a jeho vyšší úročení nebude dobrá zpráva pro rozvíjející se trhy, od kterých si ani v příštím roce mnoho neslibujeme. Mírně negativní bude dolar rovněž pro komodity, ovšem hlavní slovo zde bude mít stále silná nabídka v konfrontaci s vývojem poptávky.
OPEC při současných cenách ropy ještě na úroveň produkce nesáhne. Klíčovou otázkou však je, jak moc zpomalí Čína. Pro zlato by růst amerických výnosů a stále relativně dobrá pozice akcií neměly být příznivé, ale příležitost k růstu se může objevit v případě větších korekcí poptávky po riziku.
Autor je vedoucí Patria Forexu
Čtěte také:
