Těžební sektor patří podle našich kolegů ze Société Générale mezi nejatraktivnější odvětví na akciových trzích. Celý sektor výrazně ovlivňuje vývoj v Číně, která je největším světovým spotřebitelem řady komodit. Podle SG by současné nízké ocenění těžebních firem bylo v souladu s mnohem pesimističtějším výhledem pro čínskou ekonomiku, než naznačují čerstvé makroekonomické údaje.
Například růst HDP za druhé čtvrtletí překonal tržní očekávání a dopadl přesně v souladu s vládním cílem. SG dále od hlavních světových těžebních firem očekává podstatné zlepšení tvorby hotovosti. Podniky totiž zbrzdily své ambiciózní investiční projekty a lepší kapitálová disciplína by měla již letos přinést své plody v podobě silnější bilance cash flow.
V rámci těžebního sektoru aktuálně doporučujeme zejména akcie globální firmy Rio Tinto, které byly v posledních měsících pod tlakem kvůli klesajícímu trendu cen železné rudy.
Ten se ale zhruba před měsícem otočil a SG očekává pokračující zotavení. Při současné ceně je totiž většina čínských dolů ztrátová, přičemž jejich produkce je potřeba k uspokojení světové poptávky. Výhodou Rio Tinto navíc je, že tuto surovinu těží v Austrálii, kde jsou těžební náklady oproti Číně sotva poloviční. Firmě se tak i přes pokles globálních cen vyplácí zvyšovat produkci, za letošní druhý kvartál meziročně o 11 procent. Segment železné rudy by tak i do budoucna měl zůstat dominantním přispěvatelem do zisku. Významná je i divize mědi, kde Rio Tinto tento týden zvýšilo celoroční cíl produkce.
Autor je analytikem Komerční banky
Čtěte také:
Indonésie zakázala vývoz nezpracovaných rud, světové trhy čeká otřes
Ekonomický růst Číny ve druhém čtvrtletí mírně zrychlil na 7,5 procenta
