Naše firma vyváží velkou část produkce do zahraničí. Vzhledem k tomu je pro nás velmi podstatný vývoj hodnot měn – ten ale samozřejmě neovlivníme. Existuje nějaký způsob, jak se bránit kurzovému riziku při obchodech uzavíraných v eurech?
Tomáš G., Brno
Kurzové riziko se týká jak exportujících, tak importujících firem. Pro český podnik vzniká ve chvíli, kdy inkasuje nebo naopak platí za zboží v jiné měně, než jsou české koruny. Její posilování a oslabování, tedy neustálé kolísání, způsobí, že za inkasovaná eura dostanou pokaždé jiný počet korun. Na měnovém trhu existuje množství nástrojů, které toto riziko dokáží zcela eliminovat. Ústřední myšlenkou je zajistit si současný kurz měny v určitém množství do budoucna.
Základním nástrojem je operace na spotovém měnovém trhu, při které subjekt hledající zajištění prodá tu měnu, jejíž oslabení je pro jeho podnikání problémem, a koupí tu měnu, jejíž posílení není záhodno. Podnikatel si takto v jím určené době za aktuální kurz nastaví jím určené množství měny, jejíž kurz chce zajistit.
Například exportér, který pokládal korunu v lednu za dostatečně slabou (tehdy stálo euro 28,5 koruny), mohl prodat jím určené množství bez určení času. Nyní, když je naše měna o zhruba dvě koruny na euro silnější, může podle potřeby jeho inkas zajišťovací pozici po částech zavírat a inkasovat zisky ze zajišťovací operace.
Dalším nástrojem jsou měnové forwardy. Ty fungují stejně jako výše popsané spotové operace – s tím rozdílem, že je pevně určený termín dodání. Zajišťující subjekt má možnost nechat obchod vypořádat v pevně určeném termínu (automaticky), nebo kdykoliv do té doby obchod uzavřít protipozicí a vyinkasovat zisk z této operace. Kurzové riziko je možno zajistit také měnovou opcí. Opční trh nabízí mnoho strategií. Pro zajištění měn je však vhodné použít pouze dvě z nich. Jde o nákup takzvané kupní opce a koupi takzvané prodejní opce. Podstatnou výhodou této operace je jistota nákladu celé operace, která funguje velmi podobně jako pojištění. To znamená, že zaplacením pojistného vzniká v případě, že dojde k definované události, právo na určité plnění.
Radim Dohnal, konzultant Saxo Bank pro Českou republiku**
