PISÁLCI ROZHODUJÍ

Novým titulem indexu Dow Jones se zřejmě stane Cisco

Jack Welch jr. se opět podepíše na tváři americké ekonomiky. Dohodou o převzetí společnosti Honeywell International v transakci za 48,8 miliardy dolarů nejenže posílí své impérium, ale změní také skladbu titulů v indexu Dow Jones Industrial Average (DJIA). Honeywell totiž vstupem pod křídla General Electric burzovní index po pětasedmdesáti letech opustí a uvolněné místo bude nutné zaplnit. Newyorský burzovní index DJIA spravuje společnost Dow Jones & Co., která mimo jiné vydává světoznámý ekonomický deník The Wall Street Journal. Jeho editor Paul Steiger také dohlíží na skladbu titulů, které index tvoří. Vypadnutí Honeywellu dává Steigerovi příležitost provést v indexu i další změny tak, aby Dow Jones „lépe reprezentoval měnící se americkou ekonomiku . Tato slova použil Paul Steiger loni na podzim, kdy naposledy měnil tituly v Dow Jones Industrial Average. Index opustily čtyři společnosti: Chevron, Goodyear Tire & Rubber, Sears Roebuck & Co. a Union Carbide. Nyní je zřejmě na řadě Eastman Kodak, jehož cenné papíry svou cenou ovlivňovaly vývoj indexu Dow Jones od roku 1930. Tradiční výrobce fotoaparátů a fotografického materiálu však v uplynulých letech zaspal vývoj v digitální fotografii a jeho výhledy nejsou optimistické. Favorizované Cisco. Do indexu se přesně před rokem zařadily akcie Microsoftu, Intelu, SBC a Home Depot. To samé zřejmě čeká alespoň jeden technologický podnik. Komentátor agentury Bloomberg David Wilson dává největší šanci společnostem Cisco Systems a America Online. Pro Cisco hovoří hlavně výše jeho tržní kapitalizace, která s 403 miliardami dolarů řadí korporaci světově na druhé místo hned za General Electric. Po cenných papírech Intel a Microsoft by to byl historicky třetí indexový titul, který není kótován na NYSE, ale na konkurenčním Nasdaqu. Práce nad sendvičem. Vyřazení z indexu Dow Jones bolí. Když se však společnost dostane na elitní seznam, má důvod slavit. „Podívejte se, co to udělalo s cenou našich akcií – sedm dolarů za pět dní, řekl počátkem letošního roku v rozhovoru pro časopis Brill s Content Larry Solomon, mluvčí telekomunikačního podniku SBC, který byl do indexu zařazen 1. listopadu 1999. „Všichni se vám více věnují jenom proto, že jste součástí indexu Dow. Klienti o vás častěji slyší, více o vás čtou a dělají s vámi byznys, protože jste součástí indexu, dodává Solomon. Kdo však rozhoduje o členství v tomto klubu? Tuto otázku si letos položil Brill s Content a vydal se hledat odpověď do listu The Wall Street Journal. „Strážcem indexu je velmi malý klub, přesněji řečeno jen dva lidé, napsala reportérka Kimberly Conniffová. V posledních osmi letech to byli Paul Steiger (57), který se stal vedoucím editorem The Wall Street Journal v roce 1991, a editor kapitálových trhů John Prestbo (59), jenž v listu působí už pětatřicet let. „Když loni 30. září rozhodovali, koho z indexu vyřadí a které papíry uvolněná místa nahradí, radili se nad sendvičem v malé místnosti vedle Stei–gerovy kanceláře, napsal Brill s Content. Top secret. Steiger a Prestbo se cítí dostatečně kvalifikovaní pro rozhodování o titulech indexu Dow Jones. Jsou prý schopni správně určit moment, kdy Dow Jones potřebuje kosmetickou úpravu. „Působíme v naší branži na místech, kde máme pořád prsty na pulsu ekonomiky, řekl Steiger časopisu Brill s Content. Chystané změny ve složení indexu přitom společnost tají do poslední možné chvíle. Management vyřazených podniků je informován jen krátce před zveřejněním zprávy, často se informaci dozví až z médií, jako tomu bylo loni v případě šéfmanažerů společností Sears, Roebuck & Co. a Chevron. Prestbo a Steiger podle vlastních slov litují, že nemohou podniky varovat dříve. Trvají na tom, že to vše je v zájmu věci. Každé předčasné prosáknutí informací by prý mohlo mít vážný vliv na pohyby kapitálových trhů. „Když chcete provést změnu v indexu Dow Jones, musíte mlčet jako hrob, říká doslova Steiger. Správci indexu neinformují ani své kolegy v The Wall Street Journal, ani ve společnosti Dow Jones. Jedinou výjimkou je předseda správní rady Peter Kann, který má také jediný právo změnit jakékoli rozhodnutí ohledně inkriminovaného indexu. Pisálek, nikoli milionář. V roce 1997 opustily index cenné papíry společností Westinghouse Electric, Texaco, Bethlehem Steel Corp. a Woolworth. Vystřídaly je akcie Hewlett Packard, Johnson & Johnson, Travelers Group (nyní součást Citigroup) a Wal–Mart Stores. Brill s Content si dal tu práci a spočítal, že index obsahující společnosti vyřazené v roce 1997 by byl nyní zhruba o tisíc bodů níže než index opravený. Steiger a Prestbo však tvrdí, že se nesnaží jen nahrazovat slábnoucí akcie výkonnějšími cennými papíry, a zajišťovat tak indexu Dow Jones trvalý růst. „Kdybych uměl odhadnout, které akcie porostou, nebyl bych novinovým pisálkem, ale milionářem,“ říká Paul Steiger.