ANALÝZA Co můžou podnikatelům přinést jednotlivé varianty vládních koalic? Profit udělal minulý týden anketu mezi analytiky významných finančních ústavů. Podle jejich názoru by nejvíce přinesla pravicová vláda, ani velká koalice ale není k zahození. Po minulém týdnu je jisté jen jedno - ohledně vlády jsme stále v nejistotě.
ANALÝZA Co můžou podnikatelům přinést jednotlivé varianty vládních koalic? Profit udělal minulý týden anketu mezi analytiky významných finančních ústavů. Podle jejich názoru by nejvíce přinesla pravicová vláda, ani velká koalice ale není k zahození.
Po minulém týdnu je jisté jen jedno - ohledně vlády jsme stále v nejistotě. Její dlouhodobější trvání může dočasně pozastavit posilování měny. To je na jedné straně sice lepší pro exportéry, ale na straně druhé omezuje kompenzační vliv posilování měny vzhledem k vysokým cenám plynu a ropy na světových trzích.
„To by se mohlo projevit vyšší inflací,“ míní analytička Komerční banky Eva Zamrazilová.
Zatím se ale zdá, že volby tuzemskou ekonomikou neotřesou.
Koruna sice na volební víkend reagovala, ale jen v rozmezí patnácti haléřů.
Žádné drama se nekonalo ani na akciovém trhu. „Oba mírné výkyvy považujeme za krátkodobé,“ říká Tomáš Sedláček z ČSOB. Dlouhodobější vývoj bude podle něj záležet na tom, jak dlouho tato nejistota přetrvá a jak silná vláda se sestaví. „Vleklá nikam nevedoucí jednání politiků by mohla korunu ještě oslabit,“ souhlasí Vladimír Pikora zNext Finance. „Dá se očekávat, že před každým závažným hlasováním v Poslanecké sněmovně bude koruna oslabovat, a pokud vláda přežije, vrátí se zpět,“ míní.
Nejistota ale jednou skončí a co bude pak? Jak se budou vyvíjet podnikatelská témata v rámci jednotlivých vládních variant?
PRAVICOVÝ KABINET
Nejpravděpodobnější se nyní jeví vznik pravicové vlády. Byla by pro podnikatele příznivější než jiné varianty? „Samozřejmě že je rozdíl mezi pravicovým a levicovým přístupem k ekonomice. Pravostředová vláda je více přátelská podnikání, chce méně zdaňovat, zjednodušuje daně a veřejnou administrativu a snižuje náklady práce. Levostředové strany více zasahují do ekonomiky, více přerozdělují, zatěžují podnikání daněmi a dalšími předpisy a reglementují trhy,“ říká další z analytiků Komerční banky, Kamil Janáček.
Podle Jana Jedličky z České spořitelny to ale není tak černobílé: „Nedomnívám se, že by údajná pravicovost či levicovost měly hrát tak významnou roli v naší ekonomice.
Je trošku paradoxní, že až levicová vláda se odhodlala zprivatizovat banky, prodat největší české firmy důvěryhodným zahraničním společnostem, přilákat renomované zahraniční investory a za jejich vlád dosahovalo hospodářství největších přírůstků HDP,“ uvedl.
Co by se konkrétně pod křídly pravice měnilo? „Případné přehodnocení přístupu k investičním pobídkám může zbrzdit přísun obřích investic typu Hyundai,“ domnívá se Markéta Šichtařová z Next Finance. „Zároveň ale rychlý hospodářský růst, snížení daňové zátěže a dobrá infrastruktura přiláká větší počet menších investic. Tím se změní struktura přílivu investic, ale jejich objem se zásadně měnit nebude. Ekonomika bude stabilnější,“ domnívá se Šichtařová.
NIŽŠÍ DANĚ Podle hlavního ekonoma společnosti Patria Finance Davida Marka by ale byl případný pravicový kabinet vždy výrazně limitován vlastní nestabilitou a obtížným hledáním chybějícího hlasu (či hlasů) při hlasování ve sněmovně. „Za této situace bychom se patrně nedočkali zásadních reformních kroků, ačkoli programově je jim tato konstelace vládní koalice nejbližší. Jedinou šancí na realizaci reforem navrhovaných ODS s modifikacemi prosazenými menšími koaličními partnery je trvalej,zlanaření‘ některého poslance ČSSD. V tomto případě by přicházely do úvahy v oblasti daňové politiky snížení sazby daně z příjmů právnických osob, snížení sazeb daně z příjmů fyzických osob při zachování určité míry progrese, zvýšení nepřímého zdanění formou spotřebních daní, ekologických daní a přesunu některých položek ze snížené do základní sazby DPH,“ řekl Profitu Marek. Ani analytik společnosti Atlantik F. T. Petr Sklenář nečeká radikální reformy: „Co se týče případných změn v daňové oblasti, čistou variantu rovné daně, kdy obě daně z příjmů a DPH mají jednu sazbu, lze vyloučit. Na druhou stranu očekávám sblížení daně z příjmů fyzických osob a právnických osob, tedy snížení progresu u daně z příjmů fyzických osob až nahrazením jednou sazbou. To znamená snížení daňových sazeb,“ řekl Sklenář. Dále očekává alespoň částečné zjednodušení daňového systému, případně zrušení některých daní. Současné prvky daňového systému jako společné zdanění, výdajové paušály zůstanou podle jeho názoru pravděpodobně zachovány. Očekává také zavedení stropů na sociální a zdravotní pojištění, u penzijní reformy nastavení základních principů - věk odchodu do důchodu, podpora soukromého spoření, přípravy pro vznik povinného spoření. Také hlavní ekonom Citibank Miroslav Plojhar si myslí, že aktivita pravicového kabinetu by byla namířena hlavně na oblast daní. Předpokládá zmírnění progresivity daňového systému, tedy snížení nejvyšší sazby a zřejmě i méně daňových pásem. Podle něj rovněž dojde ke snížení sazby daně právnickým osobám. V zavedení rovné daně podle ODS nevěří, protože s tím nesouhlasí lidovci a zelení. Lidovci dle Plojhara prosadí, aby zůstalo společné zdanění manželů. „Zavedení jednoho státem zaručeného příjmu v sociální oblasti opět nevidím v rámci koalice jako pravděpodobné. Spíše dojde k zavedení stropu plateb sociálního a zdravotního pojištění. Na pořadu dne bude i změna poměru plateb na sociální a zdravotní pojištění mezi zaměstnancem a zaměstnavatelem,“ uvedl pro Profit. VELKÁ KOALICE Co kdyby se politické kyvadlo nakonec přiklonilo k velké koalici? „Kompromisy typu velká koalice sice uklidňují politickou scénu, ale nepřinášejí pokrok v ekonomice. U nás by to znamenalo konec daňové reformě, reformě školství a zdravotnictví. Snad jen na zásadách a prvních krocích penzijní reformy by se obě velké strany mohly shodnout,“ říká Kamil Janáček. „Pokud odhlédneme od osobních antipatií a ostré předvolební rétoriky, lze nalézt v řadě oblastí hospodářské politiky kompromisy přijatelné oběma stranami. Pokud by se skutečně podařilo ustavit vládu na této bázi, její stabilita a převaha v Poslanecké sněmovně by byla velmi vysoká. V oblastech, kde není nepřekonatelných rozporů, by tato vláda mohla být dokonce úspěšnější v reformách než křehká středopravicová koalice,“ doplňuje David Marek. Petr Sklenář ale upozorňuje na rizika, která ukázal německý příklad: „Tam se velká koalice na čemkoliv zásadním téměř nedohodne.“ Podle Miroslava Plojhara by smíchání obou programů fungovalo jen v případě, že se obě strany zachovají pragmaticky. Výsledkem může být mírné snížení progresivity daňového systému a snížení daně z příjmu právnických osob. „V rámci sociálního a důchodového systému by došlo pouze k opatrným parametrickým změnám, například zvýšení věku odchodu do důchodu či plateb na pojištění. Vláda bude slibovat reformu důchodů, ale nebude se schopna na ní dohodnout,“ tvrdí Miroslav Plojhar. CO PŘINESE LEVICOVÝ KABINET
V případě levicové vlády je podle analytiků možné čekat pouze drobné reformy. „Navíc se nelze vyhnout různým excesům, jako je daň z luxusu. Například SPD v Německu prosadila větší daně z vyšších příjmů, takzvanou daň z bohatství,“ říká Petr Sklenář.
„Znamenalo by to v podstatě zachování současného stavu. Postupem času je možné, že kvůli vyšším výdajům by došlo ke zhoršení bilance veřejných financí a bylo by třeba zvyšovat zdanění,“ myslí si Miroslav Plojhar.
Když by k tomu podle jeho slov došlo, dotklo by se to především vyšších příjmových skupin. Neochota hlouběji reformovat penzijní a zdravotnický systém by si vynutila parametrické změny. Tedy hlavně zvyšování sazby z důchodového pojištění.
ZVRATY V ZÁKONECH NEBUDOU
Ať už se vlády ujme menšinový pravicový kabinet nebo trojkoalice, jen těžko se podle názoru ekonomů podaří ve sněmovně zvrátit zákony omezující podnikatele. Především ty, které přehlasovala sociální demokracie a komunisté v posledních týdnech - zákoník práce, zákon o nemocenské nebo zákaz takzvaného švarcsystému. Ani zahraniční investoři nevidí situaci nikterak černě, což dokazuje vývoj na finančních trzích. Pokud by se ale k vládní odpovědnosti dostali komunisté (ať již přímou účastí ve vládě či nepřímo prostřednictvím podpory menšinové vlády ČSSD), nálada zahraničních investorů by se mohla rychle změnit, varují ekonomové. „Tato politické konstelace by nebyla ani nakloněna reformám, které se v dlouhodobém horizontu ukazují být nezbytné,“ domnívá se Jan Jedlička z České spořitelny.
„Současná politická situace po volbách skutečně ukazuje na to, že se nepodaří nijak prosadit progresivní změny v klíčových otázkách, jako je penzijní nebo daňová reforma, spíše lze očekávat odkládání a kompromisy,“ shrnuje analytička Eva Zamrazilová.
MOŽNÝ VÝVOJ PODNIKATELSKÝCH TÉMAT
Téma Pravicová vláda Levicová vláda Velká koalice
Rovná daň ano ne ne
Snížení daní firmám ano ne ano
Pokles daní fyzických osob ano ne ne
Stropy pro odvody ano ne ano
Minimální daň ne ano ano
Zákaz švarcsystému ne ano ano
Majetková přiznání ne ano ne
Změna zákoníku práce ano ne ne
