Rozhodující pro to, jak se Evropě a Americe podaří vypořádat se s krizí, budou ceny, za které vykoupí špatné pohledávky a majetkově vstoupí do bank a za které oboje prodá.
„Rozpočty zemí zřejmě klesnou do deficitů,“ říká viceguvernér ČNB Miroslav Singer.
Spojené státy začaly boj s krizí schválením vytvoření gigantického fondu na odkup špatných pohledávek. Evropa zase majetkovým vstupem států do bank. Jaké řešení je lepší?
To nelze takto obecně srovnat. Vždy záleží na konkrétních podmínkách odkupu pohledávek, tedy ceně, a na tom, jak kapitálový vstup státu rozředí podíly stávajících akcionářů.
Nebude americký fond a případně jiné příliš velkou žumpou? Jak rychle a jak efektivně se může podařit z něj pohledávky prodat či vypořádat? České konsolidační agentuře to trvalo skoro dvacet let a to byl objem špatných pohledávek relativně titěrný.
Do České konsolidační agentury odcházely pohledávky z různých fází transformace bankovního sektoru. Obecně asi nejrychleji podobnou situaci řešilo v devadesátých letech Švédsko. Trvalo mu to zhruba rok a půl.
Kdo bude mít zájem o špatné pohledávky? Bude to dobrý byznys pro investory?
Řekněte mi ceny, dejte mi výsledky due diligence, seznam portfolií, nechte mě chvilku analyzovat příslušné dlužníky a já vám rád odpovím…
Budou tedy státní rozpočty zemí klesat do větších deficitů?
Velmi pravděpodobně ano.
Je tím Pakt stability a růstu už definitivně pohřben?
Pakt stability a růstu předpokládal výjimky, ale po nich rychlou snahu o návrat k normálu. Pokud ta rychlá snaha o návrat k normálu nebude, bude mít vážné problémy.
Neumím si však představit, jak bude fungovat takzvaný kolegiální tlak ministrů financí, jenž zatím docela zabíral, když většina kolegů ministrů bude ve stejné situaci.
Porostou daně?
Své dluhy musí stát splácet. Jsou dvě cesty: zvýšení příjmů rozpočtů nebo snížení výdajů. Ani jedna není příjemná.
Do kterých rukou se pak budou koncentrovat majetkové podíly v bankách? Miliardáři, velké finanční skupiny?
Ony jsou to často stejné nebo propojené entity…
K jak silné koncentraci bankovního sektoru v Evropě by mohlo dojít?
Ke koncentraci asi dojde, ale jak bude vypadat, je těžké odhadnout. V první chvíli může být stávající struktura bankovnictví vstupy států i zakonzervována.
