Konec zlatých padáků, nastupují opce na akcie
Po konci řádné valné hromady Komerční banky prohlásil ve středu minulý týden její nový generální ředitel a předseda představenstva Radovan Vávra: „Každá valná hromada je již z definice schizofrenní záležitostí a ta dnešní byla ještě schizofreničtější. Akcionáře totiž nezajímala minulost, ale především budoucnost: kdy se jim zhodnotí jejich investice. Faktem je, že letošní hromada banky byla zlomem v řadě záležitostí. Samozřejmě schválila roční výsledky hospodaření, ale kromě toho i poměrně zajímavé změny v odměňování vrcholového managementu a výrazné změny v organizaci řízení. Ty by zřejmě jednak měly vést k úsporám a jednak zamezit možnosti, aby se opakovala situace, kdy má nižší stupeň řízení poměrně velké možnosti, jak lavírovat v jednotlivých například úvěrových případech. Změny organizační struktury připravila ve spolupráci s vedením ústavu poradenská firma McKinsey & Company. Kompletní sestava. „Všechny činnosti banky budou od 1. července řízeny přímo lidmi z představenstva, prohlásil Radovan Vávra. Komerční banka tedy přistoupí k minimalizaci úrovní řízení, ke kterému přikročila například i GE Capital Bank a které umožní vrcholovému managementu mít výrazně konkrétnější informace o chování banky. Na základě schválených změn stanov byla zrušena i takzvaná rada poradců, která fungovala jako poradní orgán. Po rezignaci dvou členů dozorčí rady, bývalého šéfa Fondu národního majetku Jana Stiesse a Karla Malého, zvolila valná hromada na jejich místa Petra Dvořáka a Filipa Marca (manžel bývalé mluvčí ODS Jany Petrové). Akcionáři zároveň za člena dozorčí rady potvrdili předsedu výkonného výboru Fondu národního majetku Jiřího Havla, který od letošního března působil jako náhradní člen dozorčí rady Komerční banky. Dozorčí rada současně ve středu zvolila do představenstva s účinností od 12. června Michala Větrovského a s účinností od 1. června Jiřího Humla. Nové sedmičlenné představenstvo tedy bude působit ve složení předseda Radovan Vávra, místopředseda Peter Palečka, dále Radomír Lašák, Tomáš Spurný, David Svojitka, Jiří Huml a Michal Větrovský. Ztráta z hospodaření banky dosáhla za loňský rok podle českých účetních standardů 9,2 miliardy korun. Byla vyvolána především vysokou tvorbou rezerv na ztráty z úvěrů, která přesáhla 17 miliard korun. Více než šest miliard z celkové výše ztráty uhradí banka z ážiového fondu. Dalších 1,8 miliardy korun půjde z rezervních fondů a 1,4 miliardy Kč z ostatních fondů. Auditor banky, společnost Deloitte & Touche, udělila účetní závěrce banky za rok 1999 výrok bez výhrad. Upozornila ale i na to, že s ohledem na budoucí stav české ekonomiky, realizaci zástav zajišťujících úvěrové portfolio banky a platební morálku úvěrových klientů může dojít k potřebě tvorby dodatečných opravných položek k úvěrovému portfoliu, přestože dopad těchto nejistot nelze v současné době odhadnout. Radovanovy radovánky. Valná hromada schválila významné změny v organizační struktuře banky, které by měly zefektivnit její řízení, prodej jejích produktů a snížit náklady. V rámci toho v období od 1. června do 1. července odejde z banky 2300 pracovníků. Vávra tvrdí, že ze všech oblastí, které jsou „mimo optimální organizační strukturu . Jde především o lidi z odvětvových analýz, z centrály a z poboček. Jak ovšem Vávra upozornil, banka v této souvislosti nehodlá zrušit ani jednu svoji pobočku. Pro odcházející zaměstnance připravila sociální Program podpory profesní kariéry. Měli by dostat pět měsíčních platů a mohou využít nabídky kursů informačních technologií či cizího jazyka. I přes plánované propuštění zhruba patnácti procent pracovníků Vávra tvrdí, že v této oblasti banka příliš neušetří. Měsíční mzdy pracovníků banky činí celkem 200 milionů korun, roční úspora by tak měla dosáhnout zhruba čtvrt miliardy korun, ovšem až od příštího roku. V rámci snižování nákladů banka zredukuje i počet svých automobilů o 250 a chce přemístit některá svá ústředí a pobočky, které sídlí v pronajatých prostorách – a tudíž jsou drahá – do vlastních objektů. Stovky milionů korun chce banka uspořit novým systémem investic. Milionové opce. Na finanční motivaci vrcholového managementu ovšem banka šetřit nehodlá. Schopných manažerů je v Čechách pomálu a zahraniční banky platí své lidi také více než dobře. Materiál o odměňování představenstva a dozorčí rady, který schválila valná hromada, říká, že banka „opouští… zakotvený princip takzvaného odstupného pro členy představenstva a nahrazuje jej vyšší atraktivností akciového motivačního programu, který byl v současné podobě nefunkční. Členové představenstva a dozorčí rady budou mít nárok na opční nákup kmenových akcií banky a jejich zpětný prodej. O tom, kdo bude moci opce využít, a o podmínkách opčních smluv rozhodne dozorčí rada na základě návrhů představenstva. Pravidla motivačního programu – který hromada minulý týden schválila – uvádějí, že kupní cena call opce byla stanovena na 500 korun (to je i nominální hodnota jedné akcie Komerční banky) a zpětná prodejní cena (put opce) na tisíc korun za akcii (což je v současné době velmi mírně nad tržní cenou akcií). Možnost opčních nákupů akcií firmy je ve světě poměrně běžná a v Česku navíc daňově velmi výhodná, protože po uplynutí tříměsíční lhůty není zisk z prodeje akcií daněn na rozdíl od „zlatopadákových peněz. Pravidla stanoví, že lhůta, ve které je možné opce vykonat, nesmí trvat méně než rok a déle než čtyři roky. O její konkrétní délce rozhodne dozorčí rada. Podmínkou realizace opce sice je výkon funkce v představenstvu, ovšem dozorčí rada může „na základě návrhu výboru pro odměňování, po posouzení návrhu představenstva rozhodnout, že beneficient je oprávněn opce vykonat i poté, kdy jeho právní poměr vyplývající z funkce člena představenstva nebo dozorčí rady skončil , uvádějí pravidla. Souhrnná hodnota všech akcií, které mohou členové statutárních orgánů získat formou nákupu opce, je maximálně čtyři procenta základního jmění banky ke dni konání valné hromady v roce 1997. To představovalo 9,5 miliardy korun, čtyři procenta tedy činí 380 milionů korun. Přitom ovšem v období jednoho roku nesmí souhrnná hodnota těchto akcií přesáhnout 95 milionů korun. I to je s ohledem na počet členů představenstva (sedm) a dozorčí rady (dvanáct) pěkná částka. Pro zajímavost: pevná roční odměna člena představenstva banky byla schválena na úrovni 0,0425 procenta ze zisku před tvorbou rezerv k úvěrům a před zdaněním ke konci roku 1999, což je tedy 3,23 milionu korun. Současně banka ve prospěch každého člena představenstva uzavře a bude platit i rizikové životní pojištění pro případ smrti s pojistnou částkou ve výši deseti milionů korun. Smlouvy o výkonu funkce člena představenstva již nebudou uzavírány na čtyřleté období, ale na dobu neurčitou. To je ovšem od nových manažerů banky velké gesto, a to i s ohledem na to, že při takto uzavřené smlouvě se ztrácí nárok na odstupné. Na vlastní triko. Motivace vrcholového managementu cestou opčních nákupů vlastních akcií zřejmě bude stát Komerční banku s ohledem na kupní cenu call opce ve výši pěti set korun nějaké peníze. Nový způsob motivace je podmíněn tím, že sama banka již může nakupovat svoje akcie z trhu, a to až do výše šesti procent základního jmění. Držet je může maximálně rok a půl. Představenstvo navrhlo cenu pro nákup kmenových akcií bankou od 150 do 5000 korun za jednu akcii. „Toto pásmo odpovídá odhadu budoucího možného vývoje pohybu kursu akcií ve střednědobém horizontu, uvádí se v materiálu předloženém na valné hromadě akcionářům. Jde o poměrně široký rozptyl, u něhož jsou zajímavé obě hranice intervalu, a to jak ta spodní, jež je 350 korun pod nominálem a která nebyla na trhu ani za doby hlubokých spekulací o údajném zavedení nucené správy, tak i horní, která je pětinásobkem současné ceny. Z nakoupených akcií na vlastní účet chce banka polovinu použít na výše uvedený motivační program, třetinu na obchodování na vlastní účet a zbytek na obchodování na opčním trhu. Předpokládá totiž, že během letošního roku dojde k vytvoření derivátového trhu. Akcie banky, které patří k velmi likvidním, budou podle ní patřit k podkladovým aktivům, na která budou vypisovány opce.
