Česká národní banka (ČNB) minulý týden překvapila, když snížila základní úrokovou sazbu na jedno procento. Viceguvernér ČNB Miroslav Singer pokles o čtvrt procentního bodu vysvětlil tím, že rozhodnutí je v souladu s prognózou centrální banky. Ekonomové ale takový krok nečekali a považují ho za signál toho, že ČNB příliš nevěří v oživování ekonomiky. „Je pravda, že rizika vzedmutí inflace v dohledné době jsou malá a ČNB se pravděpodobně obává slabého výkonu ekonomiky a podstřelení inflačního cíle. Je ale zajímavé, že ke snížení sazeb došlo i přesto, že data zveřejněná od minulého zasedání ČNB, jako jsou silnější HDP, vyšší inflace i průmyslové ceny a nakonec i změny státního rozpočtu na příští rok, hovořily v neprospěch dalšího snižování sazeb,“ komentoval rozhodnutí ekonom Raiffeisenbank Michal Brožka.
Pro snížení hlasovali čtyři ze sedmi členů rady ČNB. Nízké úroky by měly napumpovat více peněz do ekonomiky. Jenže tržní úroky, které se od sazeb ČNB odvíjejí, se finančním domům snižovat nechce. Jsou opatrné a riziko nárůstu nesplácení úvěrů bude držet sazby na trhu stále vysoké, tvrdí ekonomové. Je ale pravděpodobné, že se jedná o poslední uvolnění měnové politiky. Ve druhé polovině roku 2010 dojde spíše k utahování měnové politiky, shodují se analytici.
GRAF
Strmý pád
(Vývoj základní úrokové sazby ČNB)
Datum změny*2T repo sazba (v %)
17. 12. 2009*1,0
7. 8. 2009*1,25
7. 5. 2009*1,50
6. 2. 2009*1,75
17. 12. 2008*2,25
7. 11. 2008*2,75
8. 8. 2008*3,50
8. 2. 2008*3,75
Pramen: ČNB
